文章核心观点 - 鉴于更好的估值，金佰利（Kimberly - Clark）股票目前是比奥驰亚（Altria）股票更好的选择，预计未来三年金佰利将跑赢奥驰亚 [1][2] 各方面对比总结 过去三年股价表现 - 过去三年奥驰亚股票表现略好于金佰利，金佰利股票从2021年初的120美元涨至如今约145美元，涨幅20%，奥驰亚股票涨幅25%，同期标普500指数上涨50% [3] - 金佰利和奥驰亚股票涨幅不稳定，2021 - 2023年金佰利股票回报率分别为10%、 - 2%、 - 7%，奥驰亚分别为16%、 - 4%、 - 12%，二者在2021年和2023年表现均逊于标普500指数 [3] 营收增长情况 - 金佰利营收增长更好，过去三年平均年增长率为2.2%，奥驰亚为 - 0.5% [5] - 奥驰亚因供应中断、出售葡萄酒业务、卷烟销量下降等因素影响营收增长，但定价增长和无烟产品业务有所帮助，2022 - 2023年可吸烟产品销量分别同比下降9.6%和9.8% [5] - 金佰利营收增长得益于产品提价，个人护理业务在2023年占公司销售额约52%，贡献107亿美元营收，但近期销量增长缓慢 [5] 盈利能力与财务风险 - 奥驰亚盈利能力更强，2020 - 2023年运营利润率从52.1%扩大到56%，过去十二个月运营利润率为56.3%，金佰利同期运营利润率从16.9%收缩至14.7%，过去十二个月为14.6% [7][8] - 金佰利财务风险更低，奥驰亚债务与股权比例为29%高于金佰利的16%，现金与资产比例为5%略低于金佰利的7% [8] 综合前景与估值 - 金佰利营收增长和财务状况更好，奥驰亚更盈利，但金佰利是更好选择 [9] - 奥驰亚股票2024年预期每股收益5.13美元，当前市盈率10倍略高于过去四年平均的9倍，金佰利股票当前约145美元，2024年预期每股收益7.32美元，市盈率接近20倍，过去四年平均市盈率21倍 [9]