文章核心观点 - 预测衰退困难且不可靠，虽经济信号复杂，但市场因美联储降息预期保持韧性，投资者应关注高增长潜力和坚实基本面的投资，如LandBridge、Deere和L3Harris [51] 美国经济衰退预测 - J.P.Morgan将年底美国衰退几率提高到35%，Citi认为明年美国衰退几率为40%，并预计美联储政策需18个月生效 [3] - 经济学家曾因美国就业增长预期将衰退预测降至40%，为2022年以来最低，彭博调查显示今年经济预计扩张2.1% [4] 经济指标分析 - 领先经济指标显示衰退即将发生，该指数处于衰退水平，过去24年此水平都会导致官方认定的衰退 [6] - 富国银行研究表明，同步指标与领先指标的差距达到多年新高，意味着领先指标不佳尚未导致同步指标下降，“实际”经济数据仍良好 [8] - 2Q24财报电话会议中提及“衰退”的标普500公司数量为28家，远低于2022和2023年，当时美国经济避免了衰退 [9] - 2Q24收入增长达5%，为2022年4季度以来最高，难以认定经济即将崩溃 [12] 利率与美元走势 - 目前联邦基金利率为5.25% - 5.50%，投资者预计经济增长疲软将促使央行大幅宽松，9月预计降息25个基点，到2025年7月利率将逐步降至3.25% - 3.50% [12] - 广义美元指数处于八个月低点且年内下跌，因美国在宽松周期中滞后，欧洲央行已降息一次，美国预计降息使美国债券吸引力下降，美元需求受损 [15] 投资机会分析 LandBridge Company LLC - 6月底上市，尚未分红，预计3Q24公布分红计划，拥有22万英亩位于二叠纪盆地的土地，有地表、水和矿产权利 [20][21] - 收入来源包括油气特许权使用费（约占20%）、地表特许权使用费（含水资源相关业务）和资源销售及特许权使用费 [23][26] - 与WaterBridge共享管理团队和大股东，因油气生产加速，水资源业务需求激增，正与科技公司合作建设数据中心，可能签订100年地面租赁协议 [27][28] - EBITDA利润率约90%，自由现金流利润率接近75%，Special Situations Investing预计其年营收超3.5亿美元，未来5 - 10年市值有3 - 4倍增长空间 [29][33][35] Deere & Company - 市值1030亿美元，受作物价格不佳、利率上升、建筑需求疲软和经济不确定性等影响，3Q24净设备销售下降20%，净收入下降42% [37] - 财报公布后股价上涨超5%，因公司削减产量控制库存，受益于机队老化、农场资产负债表强劲和对高效农机的投资 [38][39] - 股息收益率1.6%，自2020年以来股息几乎翻倍，维持A信用评级，在下一代农业领域居领先地位，目标股价600美元 [39][41][42] L3Harris Technologies, Inc. - 由L3 Technologies和Harris于2019年合并而成，业务多元化，为主要国防承包商提供大量物资，参与多数导弹项目 [45][46] - 因地缘政治不确定性和导弹创新需求，提高了收入和盈利指引，预计全年每股收益至少12.85美元，自由现金流22亿美元，占市值5.0% [46] - 目前股息收益率2.0%，2024和2023年股息增长1.8%，预计年底达到杠杆目标，2026年自由现金流将达28亿美元，占市值超6%，有望实现两位数股息增长和积极回购 [46][48]