文章核心观点 - 公司2024财年第四季度财报证明看空者错误 虽业务收缩但有望存活 基于最新指引将其股票评级上调至买入 [1] 公司情况 业务模式 - 公司是健身行业领导者 提供结合高端健身器材与订阅平台的服务 会员可参与多种健身活动并融入在线社区 [4] 营收增长 - 2024财年第四季度总营收同比持平 此前自22财年第二季度起多个季度负增长 2025财年营收指引中点为负9% 实际可能同比下降5%左右 略差于分析师预期 [4][5] 财务状况 - 2024财年自由现金流目标约为负6000万美元 实际为负8500万美元 预计2025财年约为5000万美元 但公司指引显示即使扣除约4000万美元维护资本支出 仍能实现约2.1亿美元自由现金流 使股价约为今年自由现金流的6倍 不过公司仍背负约8亿美元净债务 [6][8] 估值与投资 - 公司当前估值约为远期自由现金流的6倍 虽面临竞争和财务挑战 但自由现金流大幅改善 市场预期低 可能为逆向投资者提供机会 [11] 行业情况 竞争格局 - 公司所处健身行业竞争激烈 面临来自其他互联健身品牌 传统健身器材制造商 健身房甚至YouTube的竞争 竞争对手产品价格通常更低 公司需通过内容和社区进行差异化竞争 但疫情后效果不佳 [10] 市场需求 - 随着更多家庭回归办公室 购买居家健身解决方案的吸引力存疑 [10]