文章核心观点 - 美泰公司2024年第二季度财报喜忧参半，盈利超预期但营收未达共识，公司财务状况良好，有望凭借新产品创新和零售支持在下半年发展，预计未来几个月股票回报与预期一致 [2][12] 股价表现 - 自上次财报发布约一个月内，美泰股价上涨约1.8%，表现逊于标准普尔500指数 [1] 财报情况 盈利与营收 - 本季度调整后每股收益19美分，超扎克斯共识预期的16美分，上年同期为10美分 [3] - 本季度净销售额10.797亿美元，低于共识预期的10.91亿美元，同比下降1%，按固定汇率计算持平 [3] - 北美市场净销售额同比下降3%，国际市场净销售额同比增长2%（报告值）和3%（固定汇率） [3] 各地区业务 - 北美市场总开票额同比下降3%，主要因婴幼儿及学前产品销售下降，部分被费雪、玩偶和车辆等业务增长抵消 [4] - 国际市场总开票额同比下降1%（报告值），按固定汇率计算持平，主要因玩偶和动作人偶等业务下降，部分被游戏、车辆和婴幼儿及学前产品业务增长抵消 [4] 各品牌全球销售 - 美泰旗下主要品牌全球总开票额同比下降2%至12.013亿美元，芭比品牌同比下降6%（报告值）和5%（固定汇率） [5] - 风火轮品牌总开票额同比增长4%（报告值）和5%（固定汇率），费雪品牌同比增长10%（报告值）和11%（固定汇率），其他品牌同比下降7%（报告值）和6%（固定汇率） [5] 运营结果 - 2024年第二季度调整后毛利率为49.2%，同比上升430个基点，调整后息税折旧摊销前利润同比增长15%至1.708亿美元 [6] - 本季度调整后其他销售及管理费用同比增加3700万美元至3.612亿美元，主要因市场相关薪酬增加和投资 [7] 资产负债表 - 截至2024年6月30日，现金及现金等价物为7.224亿美元，低于2023年末的12.614亿美元，总库存为7.769亿美元，低于上年同期的9.716亿美元 [8] - 截至2024年6月30日，长期债务为23.3亿美元，与2023年末持平，股东权益为19.7亿美元 [8] 2024年展望 - 管理层预计2024年净销售额按固定汇率计算与上年相当，调整后毛利率在48.5%-49%之间，调整后息税折旧摊销前利润在9.75亿-10.25亿美元之间 [9] - 预计资本支出在1.75亿-2亿美元之间，高于2023年的1.6亿美元，调整后每股收益在1.35-1.45美元之间，高于2023年的1.23美元 [9] 估值与评级 - 过去一个月，美泰的估值预期呈上升趋势 [10] - 目前美泰的增长评分为B，动量评分为C，价值评分为B，综合VGM评分为A [11] - 美泰的扎克斯排名为3（持有），预计未来几个月股票回报与预期一致 [12]