文章核心观点 - 公司优先股有吸引力的重置率但当前股息收益率降至6.5%以下，建议持有而非买入；普通股因外部借款、贷款表现和无保险存款等风险，不建议做多 [2][15][16] 公司概况 - 公司是一家地区性银行，在新泽西州和纽约设有分行，市值近10亿美元，成立近20年来发展良好 [2] 财务结果 资产和借款收益率 - 疫情期间公司借款收益率低于1%，资产收益率略高于4%；美联储加息后，资产收益率升至5%以上，借款收益率飙升至接近4% [3] 净息差和净利息收益率 - 净息差下降，但因公司降低杠杆，净利息收益率降幅小于净息差；净利息收入虽低于2022年，但下降已停止且高于疫情前水平 [3][5] 利息收入和支出 - 美联储对抗通胀期间，公司利息收入和利息支出均上升，2024年第二季度相对平稳 [5] 贷款和存款增长 - 公司贷款和存款增长乏力，贷款连续两个季度下降，与去年基本持平；存款在过去五个季度中有三个季度流失，包括2024年第二季度 [7][10] 贷存比 - 贷存比虽有所改善但仍高于100%，公司依赖外部借款支持贷款增长；2024年因贷款需求疲软和本金还款超过贷款需求，公司得以偿还部分外债 [10][11] 风险因素 贷款表现 - 公司大部分贷款组合（57.6亿美元）与商业房地产相关，其中21.7亿美元为非业主占用商业房地产贷款；截至6月30日，超过1.2亿美元贷款被归类为不合格，占比1.5%；信贷损失拨备仅占总贷款的1%，低于行业平均水平1.6% [13][14] 无保险存款 - 公司有大量无保险存款，超过63亿美元，其中24亿美元与关联方或子公司无关；公司有32亿美元未使用信贷额度覆盖无保险存款，但无保险存款仍可能带来问题 [15]