文章核心观点 - Williams - Sonoma第二财季财报喜忧参半，盈利超预期但营收未达预期，股价下跌；Wendy's第二财季业绩不佳，盈利和营收均未达预期；Shake Shack第二财季业绩不错，盈利符合预期且营收超预期；Cheesecake Factory第二财季盈利超预期但营收未达预期 [1][10][12][14] Williams - Sonoma情况 盈利与营收 - 非GAAP每股收益1.74美元，超Zacks共识预期6.1%，同比增长11.5%；营收17.9亿美元，低于共识预期1.5%，同比下降4% [2] - 本财季同店销售额下降3.3%，上年同期为11.9%，模型预测下降1.8% [2] - West Elm品牌同店销售额下降4.8%，上年同期为20.8%；Pottery Barn下降7.1%，上年同期为10.6%；Williams - Sonoma下降0.8%，上年同期为0.7%；Pottery Barn Kids and Teens增长1.5%，上年同期下降9% [3] 运营亮点 - 毛利率46.2%，较上年同期增加550个基点，因商品利润率提高和供应链效率带来成本降低，部分被占用去杠杆化抵消 [4] - 非GAAP销售、一般和行政费用占净营收30%，高于预期，同比增加390个基点，因基于绩效的激励薪酬和广告支出增加 [5] - 非GAAP运营利润率较上年同期扩大160个基点至16.2%，模型预测为15.3% [5] 财务状况 - 截至2024年7月28日，现金及现金等价物12.7亿美元，略高于2023财年末的12.6亿美元 [6] - 2024财年前六个月经营活动净现金4733亿美元，上年同期为7.15亿美元 [6] 财测更新 - 预计2024财年净营收下降1.5 - 4%，此前预测为 - 3%至 + 3%；同店销售额预计在 - 3%至 - 5.5%，此前预期为 - 4.5%至 + 1.5% [7] - 预计运营利润率在18%至18.4%，此前预期为17.6%至18%，包括第一季度60个基点的期外调整影响 [7] - 预计年利息收入约4500万美元，年有效税率约25.5%；长期仍预计年净营收实现中到高个位数增长，运营利润率达中到高位数 [8] 评级 - 目前Zacks评级为3（持有） [9] Wendy's情况 业绩表现 - 2024财年第二财季业绩不佳，盈利和营收均未达Zacks共识预期；同比来看，营收增长但盈利下降；同店销售额表现良好，美国早餐销售和数字销售势头助力公司业绩 [10] 公司策略 - 继续专注于行业领先的质量、创新和价值，以客户为中心，推动餐厅经济模式发展 [11] Shake Shack情况 业绩表现 - 2024财年第二财季业绩不错，盈利符合Zacks共识预期，营收超预期；同比来看，盈利和营收均增长；本季度受益于产品创新、战略菜单定价、技术实施和促销活动 [12] 未来规划 - 致力于通过利用得来速和第三方配送实现各地区和业态的效率提升；计划2024年降低建造成本10%，2025年进一步降低成本，探索新房地产选项并保持回报；实现强劲的单店经济效益，提高投资回报率，为股东创造长期价值 [13] Cheesecake Factory情况 业绩表现 - 2024财年第二财季盈利超Zacks共识预期，营收未达预期；同比来看，盈利和营收均增长 [14] 业绩原因及策略 - 本季度受益于新店强劲需求和销售表现，以及食品效率、劳动生产率、加班和工资管理的改善提升了餐厅层面盈利能力；强调加强运营服务以推动长期增长 [15]