文章核心观点 自德意志银行上次财报发布一个月以来，股价上涨约3.7%跑赢标普500指数，近期积极趋势能否延续待察，需结合最新财报分析重要催化剂 [1] 业绩表现 - 2024年第二季度归属于股东净亏损1.43亿欧元（1.556亿美元），上年同期盈利7.63亿欧元（8.307亿美元） [2] - 税前利润4.11亿欧元（4.775亿美元），同比下降71%，剔除13亿欧元（14.1亿美元）诉讼拨备后为17亿欧元（19亿美元） [2] 营收与费用 - 净收入76亿欧元（82.6亿美元），同比增长2%，得益于佣金和手续费收入两位数增长及净利息收入稳定 [3] - 非利息费用67亿欧元（73亿美元），同比增长20% [3] - 信贷损失拨备4.76亿欧元（4.749亿美元），同比增长19% [3] 各业务板块表现 - 企业银行净收入19.2亿欧元（20.7亿美元），同比下降1%，因净利息收入等减少，部分被佣金和手续费收入增加抵消 [4] - 投资银行净收入26亿欧元（32.6亿美元），同比增长10%，主要受发起与咨询收入翻倍推动 [4] - 私人银行净收入23.3亿欧元（25亿美元），同比下降3%，主要因个人银行业务收入下降 [4] - 资产管理净收入6.63亿欧元（7.218亿美元），同比增长7%，因管理费增加 [4] - 企业及其他业务净收入7300万欧元（7940万美元），同比下降15% [5] 资本状况 - 截至2024年6月30日，一级普通股资本充足率为13.5%，低于上年同期的13.8% [6] - 完全加载基础上的杠杆率为4.6%，低于上年同期的4.7% [6] 股票回购 - 2024年7月12日完成6.75亿欧元（7.349亿美元）股票回购计划，2024年至今包括股息在内的资本分配总额达16亿欧元（17.4亿美元） [7] 展望 2024年全年 - 集团收入预计约300亿欧元 [8] - 调整后成本运行率预计为50亿欧元 [8] - 信贷损失拨备与平均贷款比率预计略高于30个基点 [8] 2025年财务目标 - 2021 - 2025年收入复合年增长率预计为5.5 - 6.5% [8] - 总成本预计为200亿欧元 [8] - 风险加权资产优化目标为250 - 300亿欧元 [8] - 税后平均有形股本回报率预计高于10% [8] - 成本收入比预计低于62.5% [8] - 一级普通股资本充足率预计约为13% [8] - 总派息率预计从2025年起为50% [8] 分析师预测 - 过去两个月分析师未发布盈利预测修正，共识预测变动 - 6.79% [9] VGM评分 - 成长评分和动量评分为F，价值评分为D处于投资策略底部40%，综合VGM评分为F [10] 评级 - 德意志银行获Zacks排名第二（买入），预计未来几个月股票回报高于平均水平 [11]