文章核心观点 - 尽管M/I Homes近年业绩有波动，但股价表现远超标普500，当前估值无论绝对还是相对同类企业都有吸引力，长期来看仍值得买入 [1][8][11] 公司业绩表现 2022 - 2023年 - 2022年营收41.3亿美元，2023年降至40.3亿美元，同比下降2.4%，主要因交付量从8366套降至8112套，虽均价从47.9万美元涨至48.3万美元但未能弥补 [3] - 净利润从4.907亿美元降至4.654亿美元，调整后运营现金流从5.518亿美元微增至5.565亿美元，EBITDA从7.054亿美元降至6.482亿美元 [4] - 新合同量从6668套增至7977套，但积压订单从3137套降至3002套，取消率从14.3%降至11.4%，积压订单每套均价从54.1万美元降至52.5万美元 [5] 2024年上半年 - 营收21.6亿美元，高于2023年同期的20.1亿美元，交付量从3997套增至4382套，但均价从48.9万美元降至47.7万美元 [6] - 净利润从2.211亿美元增至2.848亿美元，涨幅28.8%；运营现金流从4.177亿美元降至1.433亿美元，调整后从2.799亿美元降至2.428亿美元；EBITDA从3.105亿美元增至3.866亿美元 [7] - 积压订单增至3422套，但低于2023年二季度末的3508套，每套均价从50.7万美元涨至53.3万美元，取消率从12%降至9%，上半年新签合同4802套，同比增长9.9% [7] 全年预估 - 按上半年情况推算，预计全年净利润5.995亿美元，调整后运营现金流4.914亿美元，EBITDA 8.071亿美元 [8] 公司估值情况 - 与同类企业相比，公司在市盈率、企业价值与EBITDA倍数方面较便宜，仅一家企业市盈率低于它，在其他两种估值方法中公司最便宜 [8][9] - 以最便宜企业倍数计算，股价最差有6.7%的下行空间，其他两种方法有46.3% - 81.3%的上行空间；以企业平均倍数计算，有32% - 153.5%的上行空间 [8] 公司回购情况 - 公司管理层于今年5月13日宣布2.5亿美元的股票回购计划，取代剩余额度1.03亿美元的原计划，二季度已回购5030万美元，年初至今回购7560万美元，去年回购6530万美元，截至最新季度末净债务仅7970万美元 [10]