公司业绩与估值 - e.l.f. Beauty的股价从近期高点下跌约26% 主要原因是其高增长业务的增长率突然大幅下降 [1] - 公司管理层将2025财年（截至2025年3月）的全年收入预期从最多12.3亿美元上调至至少12.8亿美元 但投资者对此反应消极 因为这一预期意味着销售增长率将大幅下降 [2] - 2025财年更新后的收入预期显示 同比增长率为25%至27% 但第一季度的净销售额同比增长了50% 这意味着2025财年最后三个季度的增长率预计仅为20% [3] - 公司的价格销售比（P/S）估值约为其收入增长大幅飙升前的两倍 随着增长率下降 股价可能会回落至更正常的估值水平 [9][10] 公司竞争优势 - 尽管化妆品行业竞争激烈 e.l.f. Beauty近年来以强劲的速度抢占市场份额 其平均价格约为6美元 而竞争对手的价格接近9美元 较低的价格鼓励用户尝试该品牌 [4] - 作为低成本领导者 e.l.f. Beauty的毛利率高达71% 营业利润率为12% 这在低成本领导者中非常罕见 [5] - 公司的国际渗透率较低 仅16%的销售额来自美国以外市场 而许多竞争对手的国际市场销售额占比超过70% 这表明e.l.f. Beauty在国际市场有强大的长期增长机会 [6] 投资策略 - e.l.f. Beauty是一家高质量的企业 但由于其长期强劲增长 投资者将其股价推高至不合理的水平 而非巴菲特所寻求的公平价格 [9] - 对于现有股东 如果能够接受短期内增长放缓可能带来的进一步下跌 长期持有可能是明智的选择 因为公司业务优秀 国际扩张可以长期维持收入增长 [12] - 对于考虑购买e.l.f. Beauty股票的投资者 需要认识到其估值较高 可能需要比正常持有期更长的时间才能获得正回报 [13] - 对于无法承受下跌风险和较长持有期的投资者 最好等待估值回落至更正常水平再买入 而对于有耐心的投资者 可以逐步分批买入 [14]