文章核心观点 - 探讨伯克希尔出售雪花公司股票是否正确及个人投资者是否应效仿，指出决策应依个人投资理念而定 [1][6] 伯克希尔出售雪花公司股票情况 - 伯克希尔在雪花公司首次公开募股前投资，上市时持有610万股并一直持有 [2] - 出售并非因数据泄露或CEO更换，而是雪花公司与巴菲特及伯克希尔投资理念不符，巴菲特不喜欢首次公开募股股票，此次购买或受托德·康布斯影响 [2] - 巴菲特喜欢便宜股票，雪花公司未盈利无市盈率，市销率虽为13创历史新低但仍不便宜，加上估值贵和领导层变动，出售决策合理 [3] 雪花公司剩余特点 - 从成长股投资者角度，雪花公司投资理论受损但未被摧毁，除数据泄露和CEO更换，其营收增速显著放缓，2025财年预计年营收增长率26%远低于2024财年的36%，这或使投资者对其高估值谨慎 [4] - 类似雪花公司的股票在解决数据泄露等挑战后有恢复历史，若解决弱点，股票最终可能恢复 [4] - 新CEO拉马斯瓦米带来前任没有的人工智能经验，其指导或使公司更面向人工智能并最终受益 [4] - 2025财年上半年（截至7月31日）亏损6.34亿美元，较上年同期的4.52亿美元大幅增加，但同期6.88亿美元基于股票的薪酬这一非现金费用超过亏损，本财年上半年自由现金流3.9亿美元，表明公司财务状况比巨额净亏损显示的要好 [5] - 市销率13虽远高于标准普尔500指数约3的平均水平，但对成长股来说并不罕见，若信心恢复，销售倍数可能再次扩大 [5] 投资者决策建议 - 保守价值投资者应考虑卖出雪花公司股票，因其作为有重大挑战和巨额净亏损的成长型公司，不符合保守投资者理念 [6] - 成长型投资者可考虑持有雪花公司股票，若新CEO能扭转局面改善财务，股价可能大幅上涨 [6]