文章核心观点 - 困境中的互联健身公司Peloton在2024财年第四季度实现正自由现金流，但这并不意味着公司已成功转型，其仍面临诸多问题 [1][5] 财务表现 - 2024财年第四季度自由现金流为2600万美元，较上年同期增加1亿美元 [1] - 2024财年自由现金流亏损约8600万美元，较2023财年的4.7亿美元亏损有大幅改善 [2] - 2024财年基于公认会计原则（GAAP）仍处于亏损状态，且预计今年设备销售额将下降，用户订阅量也在减少 [5] 自由现金流分析 - 自由现金流是运营产生的现金减去资本支出，虽有用但并非衡量盈利能力的好指标，易受收支时间影响，还可能受短期因素和股票薪酬影响 [2] - 成本削减和库存减少推动自由现金流改善，公司进行多轮裁员使运营费用大幅下降，减少库存为2024财年自由现金流带来1.63亿美元的收益，但这种收益不可持续 [3] 股票薪酬影响 - 2024财年股票薪酬费用为3.12亿美元，虽不属现金支出但影响真实盈利能力，且导致公司流通股数量增加约5%，稀释现有股东权益 [4]