Crescent Capital: Strong Cash Flow And The Right Quality For Remaining Bullish
公司表现 - Crescent Capital (CCAP) 在2023年第四季度和2024年第一季度表现强劲 改善了投资组合质量并将杠杆率降至行业平均水平 [1] - 2024年第二季度 公司净投资收入为每股0 59美元 环比下降0 04美元 但同比增加0 03美元 [3] - 公司净资产基础增长至每股20 30美元 达到自2022年第二季度以来的最高水平 并支付了每股0 42美元的基础股息和0 09美元的补充股息 年化收益率为11 1% [3] - 公司投资组合的加权平均评级保持在2 1 89%的投资被评为1级和2级风险 非应计资产占比仅为0 9% [3] 投资策略 - 公司采用保守的承销标准 并倾向于投资于中低端市场企业 [2] - 公司90%的投资组合集中在第一留置权贷款 分布在20个非周期性行业 且大部分投资由资本充足的私募股权支持 [3] - 2024年上半年 中端市场贷款量同比增长近20% 主要受再融资活动推动 LBO活动占中端市场贷款量的三分之一 [3] - 2024年第二季度 公司部署了1 19亿美元 抵消了7300万美元的退出 销售和还款 投资时保持了高质量标准 加权平均贷款价值比为31% [3] 未来展望 - 公司预计将继续增长其投资组合 从而支持稳定或略有增长的净投资收入 [3] - 公司债务到期时间表较为后端 主要债务到期时间为2026年 这有助于公司在贷款定价上保持竞争力 [3] - 公司管理层对交易活动前景持乐观态度 预计LBO量将在2024年下半年继续加速 [3]