文章核心观点 - 2024年第二季度全球太阳能光伏行业面临挑战，多晶硅价格下跌，公司营收、利润等指标下滑，但公司维持了强劲资产负债表，启动新项目生产，调整了产量计划，长期看好太阳能光伏市场[2][6][7] 第二季度财务和运营亮点 - 多晶硅产量64,961公吨，高于第一季度的62,278公吨[2] - 多晶硅销量43,082公吨，低于第一季度的53,987公吨[2] - 多晶硅平均总生产成本为6.19美元/千克，低于第一季度的6.37美元/千克[2] - 多晶硅平均现金成本为5.39美元/千克，低于第一季度的5.61美元/千克[2] - 多晶硅平均售价为5.12美元/千克，低于第一季度的7.66美元/千克[2] - 营收2.199亿美元，低于第一季度的4.153亿美元[2] - 毛亏损1.592亿美元，第一季度为毛利润7210万美元；毛利率为 -72.4%，第一季度为17.4%[2] - 归属于股东的净亏损1.198亿美元，第一季度为净利润1550万美元；基本每股美国存托凭证亏损1.81美元，第一季度为盈利0.24美元[2] - 调整后净亏损9880万美元，第一季度为调整后净利润3600万美元；调整后基本每股美国存托凭证亏损1.50美元，第一季度为调整后盈利0.55美元[2] - EBITDA为 -1.449亿美元，第一季度为7690万美元；EBITDA利润率为 -65.9%，第一季度为18.5%[2] 管理层评论 - 太阳能行业二季度面临挑战，多晶硅ASP低于生产成本，公司记录1.08亿美元非现金存货减值费用，对成本、利润产生负面影响，但公司资产负债表强劲，无财务债务，季末现金余额9.97亿美元，现金和银行票据应收款余额11亿美元，购买14亿美元短期投资和定期存款，速动资产余额25亿美元[6] - 运营方面，内蒙古10万吨5B期多晶硅项目按计划投产，贡献约12%总产量，两工厂总产量超预期，N型产品占比达73%，5B期N型占比70%，有信心明年底实现100% N型，二季度生产成本进一步下降3%至6.19美元/千克[6] - 鉴于市场状况和价格，调整第三季度目标生产利用率和全年生产计划，预计Q3产量4.3 - 4.6万公吨，全年产量21 - 22万公吨[6] - 二季度太阳能市场低迷，多晶硅价格屡创新低，行业库存增加，行业开始检修和减产，中国多晶硅总产量下降16%，但供应仍超需求，需下游需求回升推动库存减少和价格回升，当前低价和市场低迷最终将使行业更健康，产能将合理化[6] - 今年中国太阳能光伏行业面临挑战，可能已至周期底部但无明显改善迹象，当前低于现金成本销售不可持续，高成本制造商将逐步退出，行业协会呼吁各方协调加速整合，政策制定者推动行业健康扩张，上半年中国新增太阳能光伏装机量增长30.7%，长期太阳能光伏发电具竞争力，公司有望受益于市场增长[6][7] 展望和指引 - 公司预计2024年第三季度生产约4.3 - 4.6万公吨多晶硅，全年生产约21 - 22万公吨多晶硅，该展望可能变化[8] 第二季度业绩 营收 - 营收2.199亿美元，低于2024年第一季度的4.153亿美元和2023年第二季度的6.367亿美元，主要因ASP和销量下降[9] 毛亏损/利润和利润率 - 毛亏损1.592亿美元，2024年第一季度为毛利润7210万美元，2023年第二季度为2.589亿美元；毛利率为 -72.4%，2024年第一季度为17.4%，2023年第二季度为40.7%，二季度记录1.08亿美元存货减值费用，毛利率下降还因ASP降低，部分被生产成本降低抵消[10] 销售、一般和行政费用 - 销售、一般和行政费用3750万美元，低于2024年第一季度的3840万美元和2023年第二季度的4330万美元，二季度含1960万美元非现金股份支付费用[11] 研发费用 - 研发费用180万美元，高于2024年第一季度的150万美元，低于2023年第二季度的220万美元，研发费用因季度研发活动而异[12] 运营亏损/收入和运营利润率 - 运营亏损1.956亿美元，2024年第一季度为运营收入3050万美元，2023年第二季度为2.139亿美元；运营利润率为 -89.0%，2024年第一季度为7.3%，2023年第二季度为33.6%[13] 外汇损失 - 外汇损失140万美元，高于2024年第一季度的30万美元，归因于季度内美元/人民币汇率波动[14] 归属于股东的净亏损/收入和每股ADS亏损/收益 - 归属于股东的净亏损1.198亿美元，2024年第一季度为净利润1550万美元，2023年第二季度为1.037亿美元；基本每股美国存托凭证亏损1.81美元，2024年第一季度为盈利0.24美元，2023年第二季度为1.35美元[14] 调整后净亏损/收入和调整后每股ADS亏损/收益 - 调整后净亏损9880万美元，2024年第一季度为调整后净利润3600万美元，2023年第二季度为1.345亿美元；调整后基本每股美国存托凭证亏损1.50美元，2024年第一季度为调整后盈利0.55美元，2023年第二季度为1.75美元[14][15] EBITDA - EBITDA为 -1.449亿美元，2024年第一季度为7690万美元，2023年第二季度为2.3亿美元；EBITDA利润率为 -65.9%，2024年第一季度为18.5%，2023年第二季度为36.1%[16] 财务状况 - 截至2024年6月30日，公司现金、现金等价物和受限现金为9.975亿美元，低于2024年3月31日的26.893亿美元和2023年6月30日的31.697亿美元；应收票据余额8070万美元，低于2024年3月31日的1.941亿美元和2023年6月30日的7.985亿美元；一年内定期存款余额12亿美元，2024年3月31日和2023年6月30日无此项[17] 现金流 - 2024年上半年，经营活动净现金使用量为2.786亿美元，2023年同期为经营活动提供净现金7.863亿美元[18] - 2024年上半年，投资活动净现金使用量为17亿美元，2023年同期为4.957亿美元，2024年二季度主要用于购买14亿美元短期投资和定期存款[18] - 2024年上半年，融资活动净现金使用量为4300万美元，2023年同期为4.775亿美元，2024年二季度主要用于子公司股息支付和股票回购[18] 非GAAP财务指标的使用 - 公司使用非GAAP财务指标补充GAAP财务结果，包括EBITDA、EBITDA利润率、调整后净收入和调整后每股ADS收益，管理层认为这些指标有助于投资者评估公司运营结果，应与GAAP指标结合使用[20] - EBITDA为息税折旧摊销前利润，EBITDA利润率为EBITDA占营收比例，调整后净收入和调整后每股ADS收益排除股份支付成本，管理层认为该调整可让投资者衡量公司核心业绩[21]