文章核心观点 - 欧洲GRANOLAS股票在2023年和今年大部分时间表现强劲 ASML作为其中一员 虽基本面良好但技术面情况复杂 目前维持持有评级 待价格表现和会议情况明朗后或可升级为买入评级 [2][12] 公司表现 - 自第一季度首次给予持有评级以来 ASML股价基本持平 虽有两次盈利超预期且欧洲市场价格走势总体乐观 但股价未能取得太大进展 不过在7月创下了超过110美元的历史新高 [2] 行业地位 - 公司是光刻工具市场的领导者 受益于技术转型以及前沿逻辑和存储芯片产能的新增 目前市场份额接近90% 在下一代极紫外（EUV）光刻领域处于垄断地位 与台积电、英特尔和三星等客户保持着关键合作关系 [4] 财务情况 - 7月公布的第二季度财报表现稳健 运营每股收益为4.39美元 超出预期0.36美元 营收68亿美元也高于分析师预期 虽营收同比下降10% 但净销售额超过公司预测中点 毛利率达到51.5% 略高于预期 季度净订单达56亿欧元 预计第三季度净销售额在67亿至73亿欧元之间 毛利率在50%至51%之间 [4] - 预计今年每股收益将略有下降 2024年运营每股利润将强劲增长 到2026年 每股收益可能达到38美元 销售额将从2024年的310亿美元增长到410亿美元 此后可能保持中到高个位数的营收增长 [4] - 自由现金流收益率较低 低于1% 但高盛分析师预计到2025年底将达到4% [4] 估值分析 - 假设2025年运营每股收益为27美元 应用35倍的市盈率 股价应接近945美元 较之前分析有显著的内在价值提升 [5] - 与同行相比 公司估值较高 但增长轨迹良好 盈利能力趋势出色 [7] 技术分析 - 技术面情况不太理想 自第一季度中期以来股价基本持平 夏季涨至历史新高后受芯片行业抛售压力影响 不过在765至772美元区间获得支撑 只要股价高于该点 多头就有一定控制权 [10] - 长期200日移动平均线呈上升趋势 尽管股价较近期峰值下跌约10% 但相对强弱指数（RSI）动量振荡器显示出看跌的动量背离 不过公司填补了2月的缺口 并在8月初迎来大量买盘需求 [10] 风险因素 - 面临来自其他国际半导体材料和设备企业的竞争加剧风险 以及2025年经济增长放缓的可能性 [4] - EUV光刻技术延迟可能会影响利润 企业资本支出的周期性可能导致销售和盈利波动 公司在中国市场有业务 曾受相关因素影响 但美银认为潜在出口规则变化可能带来积极影响 [4] 未来展望 - 未来一个月公司团队将参加七场会议 已确认2024年第三季度财报将于10月16日盘前公布 年度投资者日定于11月14日举行 [8]