文章核心观点 - 计算机集成系统行业面临供应链瓶颈、宏观经济挑战等问题，但也有一些积极趋势，部分公司值得关注 [1] 行业描述 - 行业包含提供先进信息技术解决方案的公司，涵盖计算机系统、软件平台等领域，正加大在数据现代化、网络安全等方面的投资以加速企业客户的数字化转型服务 [2] 行业趋势 积极趋势 - 对集成解决方案的需求激增，受企业对前沿软件技术投资增加和全球 IT 支出复苏推动，可提高各行业运营效率和生产力 [3] - 多云模型被广泛采用，企业借此实现更好的可扩展性和资源优化利用，新兴经济体将推动行业未来发展 [4] 消极趋势 - 行业面临供应限制、需求疲软和客户接受延迟等问题，导致订单积压，外汇汇率波动也影响行业前景 [5] - 半导体芯片短缺给行业带来挑战，向云计算的业务模式转型困难，数据中心系统支出减少 [6] 行业排名与前景 - 行业 Zacks 排名第 194，处于底部 23%，近期表现不佳，分析师对其盈利增长潜力悲观，自 2023 年 3 月 31 日以来，2024 年盈利预期下调 6.1% [7][8] 行业市场表现与估值 - 过去一年，行业表现逊于计算机技术板块和 S&P 500 指数，行业回报率为 25.4%，S&P 500 和计算机技术板块分别为 27% 和 36.5% [9] - 基于过去 12 个月的市销率，行业当前估值为 2.06X，低于 S&P 500 的 5.56X 和板块的 7.5X，过去五年最高为 2.15X，最低为 1.14X，中位数为 1.64X [10] 值得关注的公司 国际商业机器公司（IBM） - 软件业务净销售额增长强劲，受混合云采用和各领域需求推动，目前 Zacks 排名第 3（持有） [11] - 过去一年宣布超 10 项收购，包括 21.3 亿美元收购 Software AG 的 iPaaS 业务，还将以 64 亿美元收购 HashiCorp [11][12] - 收购 HashiCorp 将打造全面的混合云平台，客户对 watsonx 的采用增加是利好因素，过去 30 天 2024 年盈利预期上调 0.8% 至每股 10.09 美元，年初至今股价上涨 19.9% [13][14] 慧与科技公司（HPE） - 受益于清理积压订单和客户接受度提高，多亿美元投资计划将拓展网络能力，缓解供应链挑战有助于快速清理积压 [15] - 与 NVIDIA 合作开发 AI 解决方案，收购 Juniper Networks 是战略举措，AIOps 网络管理能力增强，加速器处理单元销售增长，向高利润率产品转型有助于提升利润 [15][16] - 因全球经济放缓，企业推迟技术产品投资，可能影响短期前景，过去 30 天 2024 财年盈利预期稳定在每股 1.91 美元，年初至今股价上涨 13.1% [17] 阿吉里斯公司（AGYS） - 受益于对云原生产品和软件模块的稳定需求、全面的软件解决方案和优质客户服务 [18] - 服务收入创历史新高，服务利润率显著提高，推动毛利率和净利润增长，在企业架构等方面的专业知识是主要增长动力 [18] - 过去 30 天 2025 财年盈利预期稳定在每股 1.20 美元，年初至今股价回报率为 30.2% [18]