公司概况 - Opera Limited 是一家提供移动和PC浏览器的国际公司，旗下主要产品包括 Opera Mini、Opera One 和 Opera GX，通过搜索和广告产生收入 [2] - 公司股票在过去一年中波动较大，价格区间为 $10 至 $17，自上次分析以来股价上涨了 12% [2] 财务表现 - 2024年第二季度收入同比增长 17% 至 1.097 亿美元，广告收入增长 20% 至 6500 万美元，搜索收入增长 15% 至 4500 万美元 [3] - 净利润为 1930.3 万美元，同比增长 43%，每股收益为 $0.22，符合分析师预期 [3] - 年度化每用户平均收入（ARPU）为 $1.46，同比增长 25%，用户数为 2.98 亿，较上一季度略有下降 [3] - 自财报发布后，股价上涨约 21% 至 $15.64 [3] 用户增长与产品表现 - Opera GX 在第二季度新增 50 万用户，总用户数突破 3000 万，同比增长 27%，年度化 ARPU 为 $3.55，同比增长 14% [3][4] - GX 目前仅占 PC 游戏玩家的不到 2%，未来增长潜力巨大 [4] ARPU 增长与市场策略 - 公司管理层将 ARPU 增长作为主要目标，GX 浏览器是收入增长的主要驱动力，吸引了高变现能力的用户群体 [5] - ARPU 在过去四年中增长了 4.5 倍，主要得益于西方市场的用户增长 [5] - 公司预计第三季度 ARPU 将环比增长 10% 至 $1.61 [6] 搜索业务与合作 - 谷歌已将其与 Opera 的搜索协议延长至 2025 年，显示谷歌对 Opera 的重视 [7] - OpenAI 推出的 SearchGPT 可能为 Opera 提供新的搜索合作机会，尤其是在谷歌协议即将到期的情况下 [8] - 公司认为其浏览器流量和默认搜索位置具有重要价值，未来可能争取更好的合作条款 [9] 估值与投资潜力 - 公司当前市盈率为 17 倍，低于行业平均的 23.86 倍，显示出低估 [10] - 基于保守的 20 倍 2025 年预期市盈率，公司合理估值为 $21.41，若采用行业平均市盈率，估值可达 $25.46 [10] - DCF 模型显示公司合理估值为 $24.01，较当前价格有 51% 的上涨空间 [13] 股息与股东结构 - 公司当前股息收益率为 6%，但股息支付率高达 67%，存在一定风险 [14][15] - Kunlun 持有公司 72% 的股份，投资者对其与中国的关系存在担忧 [16] 总结 - Opera 股票被显著低估，具有 6% 的股息收益率、强劲的收入增长和 ARPU 提升潜力 [17] - 未来与 OpenAI 或谷歌的搜索合作可能进一步推动公司价值 [17]