文章核心观点 - 健身公司Peloton努力取得成效，2024财年第四季度营收微增且接近盈利，股价飙升，但今年仍下跌超25%，投资者可小仓位投机买入 [1] 公司业绩表现 - 2024财年第四季度营收同比增长0.2%至6.436亿美元，超分析师预期，为2022财年第二季度以来首次营收增长 [3] - 第四季度产品营收同比下降4%至2.121亿美元，订阅营收同比增长2%至4.314亿美元，环比下降1% [3] - 产品业务毛利率为8.3%，较去年的-37.5%大幅改善，订阅业务毛利率为68.2%，同比上升100个基点 [4] - 期末付费健身订阅数量下降1%至298万，环比下降2%，流失率为1.9%；付费应用订阅数量同比下降26%至61.5万，环比下降9%，月均流失率为8.4% [4] - 调整后EBITDA为7030万美元，去年同期亏损3470万美元，第三财季为580万美元；净亏损从去年的2.418亿美元收窄至3050万美元 [4] - 经营现金流为3270万美元，自由现金流为2600万美元 [4] 公司业绩展望 - 预计2025财年第一季度营收在5.6亿至5.8亿美元之间，中点同比下降4%；调整后EBITDA在5000万至6000万美元之间，中点改善500% [5] - 预计付费健身订阅数量同比下降3%至288万至289万用户，付费应用订阅数量下降26%至56万至57万 [5] - 预计整个财年营收中点下降约9%至24亿至25亿美元；调整后EBITDA从350万美元飙升至2亿至2.5亿美元 [5] - 预计付费健身订阅数量下降9%，付费应用订阅数量下降3%，自由现金流为7500万美元 [5] 公司业务举措 - 削减成本2亿美元以推动明年EBITDA增长，减少媒体支出并优化营销支出以提高获客效率 [6] - 与露露乐蒙和谷歌Fitbit达成内容许可合作以扩大用户群和推动订阅收入，实施二手产品激活费并推进自行车租赁计划 [6] - 跑步机销售强劲，本季度增长42%，公司将减少折扣以提高硬件业务毛利率 [6] 公司股票情况 - 股票目前远期企业价值与EBITDA倍数为18，此前公司EBITDA为负，且已实现自由现金流为正 [7] 投资建议 - 公司主要问题已解决，但营收增长仍温和，用户数量仍在下降且有一定债务，投资者可小仓位投机买入 [8]