文章核心观点 - 公司股价自去年发布报告以来上涨146%，现交易价格高于78美元/股，FDA对其HYDROS机器人系统的批准增加了约5美元/股的即时市值，重申买入评级，目标价111美元/股 [4][5][13] 投资情况更新 - 自约12个月前发布关于PROCEPT BioRobotics Corporation的报告以来，公司股价上涨146%，现交易价格高于78美元/股 [4] - FDA对公司HYDROS机器人系统的批准是近期催化剂，该批准使公司在良性前列腺增生（BPH）领域的产品进一步拓展，批准后股价跳空突破关键技术水平，公司市值达40亿美元，较2022年首次评级买入时增长超2倍 [4] 投资论点 - 公司将人工智能和技术融入侵入性手术，其AquaBeam/Aquablation疗法在BPH治疗方面有潜力实现医学突破，是潜在的长期复利投资，且具有良好的经济效益，该疗法采用无热喷水切除技术，与其他BPH治疗方法不同 [5] - 基于业务势头（重申2024财年指引）、长期前景（销售增长和潜在市场）以及FDA对Hydros的批准增加约5美元/股的额外市值，继续给予公司买入评级 [5] 驱动因素 Hydros系统 - 是公司Aquablation疗法的先进版本，有四个主要组成部分：AI增强治疗规划、先进成像集成、机器人辅助切除和工作流程优化 [6] - 与竞争对手相比，主要差异在于AI的使用和机器人系统与非机器人系统的培训要求，AI在精度和成像方面的应用可能是长期优势 [10] 基本面势头 - 2024财年第二季度财报表现强劲，安装基数同比增长72%至400套系统，月利用率同比增长15% [12] - 40名销售代表产生约5300万美元收入，较2023财年增加10名代表，在过去12个月增加4000万美元收入，AquaBeam系统平均销售价格为37.8万美元，当季销售47套 [12] - CMS规则对公司很重要，2025年拟议规则中，Aquablation系统的Level 6 APC代码支付标准有所提高，医院和ASC分别增加5%和7% [12] - 第二季度手件收入和国际销售大幅增长，分别同比增长101%和79%，手件平均销售价格约3200美元，当季发货约8000件 [12] - 第二季度总资产的毛利润达到每美元0.26美元，高于2021财年的每美元0.10美元以下 [12] 估值与结论 - 公司预期2024财年销售额约2.16亿美元，市场估值41.2亿美元，市场共识预期2024年销售额为2.16亿美元，2025年预期增长40%至3.04亿美元 [13] - 若达到预期，按19倍的市销率计算，市值将达57亿美元，即每股111美元，较当前有42%的上涨空间；即使市销率压缩至15倍，仍有6%的上涨空间 [13] - 重申买入评级，目标价111美元/股 [13]