文章核心观点 - 公司符合质量要求，重申买入评级，近期经济发展里程碑强化未来增长乐观论点，利息覆盖率良好，股价估值仍有潜力产生高回报 [2] 二季度表现及2024年指引上调 - 二季度运营收入同比增长9%至4.51亿美元，超分析师预期，主要因平均客户费率提高、客户总数增加和各客户类别用电量上升 [3] - 二季度摊薄后每股收益同比飙升26.7%至1.71美元，超分析师预期，成本管理有效使运营费用仅增长4.9%，每股收益增长超运营收入增长 [3] - 因二季度表现，公司将2024年指引低端从5.25美元提高到5.30美元，中点从5.35美元提高到5.375美元，预计同比增长4.7% [4] - 未来前景乐观，在爱达荷州申请增加9900万美元年度运营收入，在俄勒冈州达成670万美元费率上调协议，经济发展也有利于公司 [4] - 分析师预计2025年摊薄后每股收益将增长7.6%至5.79美元，2026年再增长4.5%至6.05美元，公司上半年利息覆盖率为3.1，有能力支持增长 [4] 公允价值接近每股115美元 - 自上次文章以来，公司股价与标准普尔500指数同步上涨5%，当前市盈率18.9低于10年正常水平20.2，预计回归20左右的估值倍数 [5] - 公司年度预期摊薄后每股收益增长潜力为5.8%，高于10年平均水平，计算得出12个月预期摊薄后每股收益为5.66美元 [5] - 应用20.2的公允价值倍数，计算出公允价值为每股114美元，当前股价较公允价值低10%，若达到增长共识并回归公允价值，到2026年可产生28%的累计总回报 [5] 安全且可持续增长的股息 - 公司3.3%的预期股息收益率低于公用事业行业中值3.7%，但股息支付率预计在2024年处于60%以下，低于行业安全水平 [6] - 公司已连续12年实现股息增长，优于行业中值10.1年，五年年均股息增长率为5.7%，高于行业中值5.2%，未来有望继续保持增长 [6] 总结 - 公司是优质公用事业公司，经济发展有利于增长潜力，标准普尔给予BBB稳定展望评级，股价较公允价值有10%折扣，未来几年有大概率实现11%的年度总回报，维持买入评级 [9]