文章核心观点 - 高股息股票有吸引力，持有20年以上、股息率超3%的股票往往跑赢多数资产类别，但评估派发现金或股票的股票时，股息率并非最重要指标；派息率低于75%的股息股票长期表现更好，因其分红具有长期可持续性，利于复利增长；介绍三只派息率低于75%、股息率4.42%-5.63%的顶级股息股票 [1][2] 行业研究 - 学术研究表明持有20年以上、股息率超3%的股票往往跑赢多数资产类别 [1] - 哈特福德基金报告显示派息率低于75%的股息股票长期表现更好，原因在于分红的长期可持续性对利用复利力量至关重要 [1] - 派息率是用每股年股息除以每股收益（EPS），较低派息率意味着有更多空间实现可持续股息增长和业务再投资 [2] 公司研究 AT&T - 是美国最大的移动服务和宽带互联网提供商之一，历史可追溯到电话发明时期 [3] - 股息率达5.63%，为三只股票中最高，派息率63.7%，利于长期可持续股息增长 [3] - 2026年预期市盈率仅7.86，估值有吸引力，在当前高价市场提供安全边际 [3] - 华尔街预计2025年营收仅增长1.7%，但市场地位稳固、估值诱人、股息率高、派息率低，有望实现可持续收入和股价稳定上涨 [3] 百时美施贵宝（Bristol Myers Squibb） - 是全球生物制药巨头，专注肿瘤学、血液学、免疫学和心脏病学领域创新药物研发 [5] - 股息率4.99%，排名第二，保守的派息率59.8%，为维持和增长股息提供充足空间，利于长期股息可持续性 [5] - 2026年预期市盈率仅7.6倍，相对于大型制药同行和标准普尔500指数有大幅折价，主要因关键收入驱动产品如血液稀释剂Eliquis和癌症免疫疗法Opdivo即将专利到期 [5] - 高股息率、低派息率和有吸引力的估值使其成为股息投资者的有趣选择，但潜在股东应密切关注公司能否及时推出新的增长产品以抵消专利到期影响 [6] 雪佛龙（Chevron） - 是全球领先的综合能源公司，业务涵盖油气全产业链，并向可再生燃料领域拓展 [7] - 目前股息率4.42%，保守的派息率62.2%，让投资者对其维持高股息率并继续投资核心业务有信心 [7] - 2026年预期市盈率为9.4，相对于标准普尔500指数有大幅折价，但能源行业的周期性和行业持续变革使其增长前景受限 [7] - 分析师预计2025年营收将小幅下降2.2%，但公司有创造股东价值的良好记录和财务实力应对快速变化的能源格局 [8]