百时美施贵宝近期合作与管线进展 - 公司与临床阶段生物制药公司Janux Therapeutics合作 共同开发一种靶向已验证实体瘤抗原的新型肿瘤激活疗法[2] - 根据协议 Janux有资格获得高达5000万美元的预付款和近期里程碑付款 以及总计约8亿美元的额外开发、监管和商业里程碑付款 Janux还将获得全球产品销售的分级特许权使用费[3] - Janux将负责临床前开发直至提交新药临床试验申请 此后公司将负责临床开发和全球商业化 Janux将在完成首次I期研究前保持积极参与[4] - 本月早些时候 公司宣布与微软达成战略合作 通过人工智能驱动的放射学解决方案加速肺癌的早期检测[4] - 2025年 公司与BioNTech达成合作 在全球共同开发和商业化其研究性双特异性抗体pumitamig 用于多种实体瘤类型[5] - 上月 公司与BioNTech公布了pumitamig联合化疗治疗局部晚期或转移性三阴性乳腺癌患者的全球随机II期研究的首次中期结果 结果显示无论PD-L1表达如何 该组合在一线和二线治疗中均表现出令人鼓舞的抗肿瘤活性和可控的安全性[5][6] - 一项III期研究ROSETTA-BREAST-01目前正在评估pumitamig联合化疗对比安慰剂联合化疗 用于治疗因PD-L1阴性疾病而不适合PD-(L)1治疗的、既往未治疗的局部晚期或转移性三阴性乳腺癌患者[7] - pumitamig正在超过10种实体瘤适应症的20多项临床研究中接受评估 包括作为单药或与化疗或其他新型治疗方法联合使用[7] - 这些管线资产的任何一项成功开发 都将对公司扩大其管线/产品组合构成重大推动[8] 肿瘤学领域竞争格局 - 肿瘤学是公司的关键治疗领域 公司在该领域与制药巨头默克和辉瑞竞争[9] - 免疫肿瘤学领域由默克的明星药物Keytruda主导 该药已获批用于多种癌症 其销售额约占默克制药销售额的50%[9] - 开发靶向PD-1和VEGF两种蛋白质的双特异性抗体 近来已成为癌症治疗中一个利润丰厚的领域[10] - 2024年 默克获得了来自LaNova的新型研究性PD-1/VEGF双特异性抗体LM-299的独家全球许可 以开发、制造和商业化该药物[12] - 辉瑞是肿瘤学领域最大、最成功的制药商之一 拥有创新的肿瘤产品组合 包括抗体药物偶联物、小分子药物、双特异性抗体和其他免疫疗法 治疗多种癌症[13] - 辉瑞还与3SBio签署了许可协议 在中国以外地区开发、制造和商业化靶向PD-1和VEGF的双特异性抗体SSGJ-707[14] 公司股价表现与估值 - 百时美施贵宝的股价在过去六个月上涨了25.4% 高于行业22.8%的涨幅[15] - 从估值角度看 公司股票交易价格相对于大型制药行业存在折价 按市盈率计算 其股票目前远期市盈率为9.02倍 高于其8.41倍的历史均值 但低于大型制药行业18.18倍的水平[17] - 在过去60天内 2025年每股收益的Zacks共识预期从6.51美元下调至6.33美元 而2026年的预期则有所上调[19] - 具体季度预期趋势如下：第一季度共识预期从60天前的1.66美元下调12.05%至1.46美元 第二季度从1.58美元下调4.43%至1.51美元 2025年全年从6.51美元下调2.76%至6.33美元 2026年全年从5.98美元上调1.34%至6.06美元[20] - 公司目前Zacks评级为3级[20]

This story was originally published on PharmaVoice. To receive daily news and insights, subscribe to our free daily PharmaVoice newsletter. Big Pharma teeters on the edge of a patent cliff that could strip away $300 billion — a sixth of the industry’s overall revenue — by 2030, according to an Evaluate report. The high-altitude, high-stakes test will determine which companies are nimble enough to keep their footing. Not all major pharma companies face the same exposure. Some, like Eli Lilly and Novo Nor ...

如果把一位中国医药人的职业生涯拉长到三十年，我们会看到什么？ 20世纪90年代初，交通大学医学院（原上海第二医科大学）里，手持秒表与计数器、紧盯温度计的年轻助教钱江，正在手工记录着数据。在那个年代，中 国患者想要用上一款全球创新药，往往需要等待八年到十年。 2025年，百时美施贵宝（BMS）中国总部的办公室里，已经成为这家跨国制药企业中国总裁的钱江，正在和他的团队一起，庆祝全球首个红细胞成熟剂 罗特西普的第二个适应症骨髓增生异常综合征（MDS）被纳入国家医保目录，以及全球首个CTLA-4抑制剂伊匹木单抗成为唯一入选首版中国商保创新药 目录的免疫肿瘤药物。 时间回到1993年。那时的中国医药行业正处于蓄势待发的"起步期"。医学生钱江毕业后选择了留校任教，并从事实验室的研究工作。那时的实验室里没有 高精尖设备，在进行关键的安全性检测时，他需要放一个闹钟，手按计数器，眼睛一刻不停地盯着温度计，所有数据全靠人工读取与记录——这是当时许 多科研工作的写照。 与此同时，改革开放的微风在20世纪90年代初的校园里悄然流动。新事物、新技术涌入中国并走进校园，为钱江打开了另一扇窗，也改变了他的职业轨 迹。当校外的国际专家带来前 ...

公司与微软的合作 - 百时美施贵宝与微软宣布合作 旨在利用人工智能技术加强肺癌的早期检测[1] - 合作核心是整合公司的肿瘤学专长与微软先进的AI赋能放射学平台[1] - 通过部署数字工具 旨在简化非小细胞肺癌的识别 使患者能更高效地获得最佳护理路径和精准治疗[1] 合作的技术与实施细节 - 该计划将通过微软精准影像网络部署经FDA批准的放射学AI算法[2] - 该网络目前已被美国各地的医院用于分析X光和CT图像[2] - 特定算法旨在帮助临床医生发现难以检测的肺结节 这对在最早、最可治疗的阶段识别疾病至关重要[2] 合作的目标与影响 - 合作的一个主要目标是通过扩大医疗服务不足社区获得早期检测的机会 来弥合医疗公平方面的差距[3] - 推广将特别针对美国各地的乡村医院和社区诊所 这些地方的先进诊断资源可能有限[3] - 这一独特的AI赋能工作流程将可扩展的技术与药物交付专业知识相结合 以改善患者治疗效果[3] 公司业务概况 - 百时美施贵宝在全球范围内发现、开发、许可、制造、营销、分销和销售生物制药产品[4]

In the current market session, Bristol-Myers Squibb Inc. (NYSE:BMY) share price is at $55.26, after a 2.07% drop. Over the past month, the stock went up by 2.06%, but over the past year, it actually fell by 8.01%. With good short-term performance like this, and questionable long-term performance, long-term shareholders might want to start looking into the company's price-to-earnings ratio.Comparing Bristol-Myers Squibb P/E Against Its PeersThe P/E ratio measures the current share price to the company's EPS. ...

Top Wall Street analysts changed their outlook on these top names. For a complete view of all analyst rating changes, including upgrades and downgrades, please see our analyst ratings page.Considering buying GM stock? Here’s what analysts think: Photo via Shutterstock ...

Princeton, New Jersey-based Bristol-Myers Squibb Company (BMY) is a leading biopharmaceutical company focused on developing treatments for serious diseases such as cancer, inflammatory, immunologic, cardiovascular, and fibrotic diseases. With a market cap of $111.2 billion, its strong oncology portfolio includes blockbuster drug Opdivo and other drugs like Revlimid, Pomalyst, Sprycel, Yervoy, and Empliciti. It also has important immunology and cardiovascular drugs like Orencia and Eliquis. Shares of this ...

行业投资评级 - 医药生物行业评级为“看好”（维持）[6] 核心观点 - 2026年是免疫疗法（IO）联合抗体偶联药物（ADC）确定性提升的关键节点，“一代IO+ADC”和“二代IO+化疗”方案均将在今年读出针对一线驱动基因阴性非小细胞肺癌的关键数据，届时将解答ADC相对化疗、以及二代IO相对一代IO在联合疗法中的表现问题[2][3] - 跨国药企在肿瘤领域的战略重心仍为二代IO和ADC，其中来自国内企业的创新产品占据重要地位，例如默沙东将科伦博泰的sac-TMT（芦康沙妥珠单抗）作为肿瘤发展重心，辉瑞重点推进从三生国健引进的PD-1/VEGF双抗SSGJ-707[10] - IO联合ADC是未来肿瘤治疗的重要方向，当前探索主要围绕三类方案：一代IO+ADC、二代IO+化疗、二代IO+ADC[41] - 随着联合疗法探索全面加速，ADC尤其是泛瘤种ADC的需求有望进一步提升，手握ADC产品的丰富程度或普适性可能成为未来竞争的关键[3][10][52] 主要跨国药企肿瘤布局要点 - **默沙东**：核心管线为与科伦博泰合作的sac-TMT（TROP2 ADC）和与第一三共合作的I-DXd（B7H3 ADC）[14] - sac-TMT已启动16项III期临床，其中11项可能为“同类首创”适应症，并差异化布局妇科肿瘤，目前已开展9项与K药（Keytruda）联用的III期临床研究，2027年开始将有多项III期数据读出[15][16] - I-DXd已开展3项III期临床，针对小细胞肺癌的III期数据预计2027年读出[17] - **阿斯利康**：拥有8款处于临床阶段的ADC，覆盖超过80%的核心实体瘤领域，其中CLDN18.2 ADC将在2026年上半年迎来首次III期读数[20][21] - 二代IO主要押注PD-1/TIGIT双抗（rilvegostomig）和PD-1/CTLA-4双抗（volrustomig），共14项III期临床正在进行[22] - 口服SERD Camizestrant已递交上市申请，预计2026年获批，并在2026年下半年读出其一线治疗HR+/HER2-乳腺癌全人群的III期数据[24] - **辉瑞**：重点推进从三生国健引进的PD-1/VEGF双抗SSGJ-707，计划在2026年推进4项III期临床，其中一项将与ADC药物PADCEV联用[26][27] - ADC管线重点为PADCEV（Nectin-4 ADC）和SV（整合素β6 ADC），PADCEV新增适应症预计将使其适用患者人群增加一倍以上，SV针对非小细胞肺癌的二线单药数据预计2026年读出[27] - **强生**：计划到2030年肿瘤业务规模达500亿美元，成为全球第一大肿瘤学公司[30] - 在多发性骨髓瘤领域，CAR-T疗法Carvykti在二线治疗中总生存期超越标准治疗，TECVAYLI（BCMA/CD3双抗）联合DARZALEX的疗法预计2026年获批[30] - 在肺癌等领域，核心产品EGFR/MET双抗RYBREVANT（埃万妥单抗）皮下制剂已获批，有望成为“多癌种广谱药物”[31] - **BMS**：核心资产为与BioNTech合作的PD-L1/VEGF双抗Pumitamig（BNT327）以及口服CELMoD药物（Iberdomide， Mezigdomide）[32] - Pumitamig已有5项III期临床进行中，计划2026年新启动3项注册临床，并探索与ADC等其他疗法的联用[32] - 口服CELMoD药物Iberdomide和Mezigdomide的峰值销售额均有望达到数十亿美元，关键数据预计2026年读出[32][33] - **罗氏**：预计HER2乳腺癌产品组合销售额在2026年达到峰值，约90亿瑞士法郎（折合113亿美元）[37] - 口服SERD药物Giredestrant已于2025年底递交新药申请，预计2026年获批上市，并在2026年上半年读出其联合派柏西利一线治疗乳腺癌的数据[37] “IO+ADC”联合疗法进展分析 - **一代IO+ADC**：竞争激烈，目前仅恩诺单抗（EV）联合K药方案获批，联用的ADC以TROP2 ADC为主，其中sac-TMT地位突出，已开展联用IO的关键临床数量最多、范围最广[42] - 2026年上半年将读出2项一线驱动基因阴性非小细胞肺癌的关键临床数据，到2027年预计有5项关键临床达到初步完成日期[42] - **二代IO+化疗**：适应症集中在一线非小细胞肺癌和结直肠癌，康方生物的AK112进度领先[47] - AK112联合化疗治疗EGFR突变非小细胞肺癌的适应症已于2025年底向FDA递交上市申请，2026年下半年将迎来审评结果，其一线治疗非小细胞肺癌的国际多中心III期研究数据也将在2026年下半年至2027年上半年读出[47] - **二代IO+ADC**：整体处于探索初期，阿斯利康进度显著领先，主要基于其PD-1/TIGIT双抗联合自身丰富的ADC产品，辉瑞的SSGJ-707已迅速跟进布局联用临床[49] - **路径确定性提升**：2026年两类“中间态”方案（一代IO+ADC和二代IO+化疗）在关键适应症上的数据读出，将有助于明确ADC相对化疗的疗效优势，以及二代IO相对一代IO在联合化疗时的表现[51][52] - 在跨国药企布局二代IO的同时，ADC资产的丰富程度（如默沙东和阿斯利康拥有TROP2 ADC）或普适性可能成为远期竞争的关键，BMS和武田的ADC资产储备相对较少[53][54] 投资建议与相关标的 - 报告认为IO联合ADC的确定性将提升，未来ADC需求有望增加，相关投资标的包括康方生物、三生制药、荣昌生物、信达生物、科伦博泰生物-B、中国生物制药、迈威生物-U、百利天恒、复宏汉霖、恒瑞医药等[11][56]

文章核心观点 - 美国高药价问题根植于其以私人医保为主导的支付体系、药品福利管理机构的盈利机制以及制药企业强大的定价权等多重复杂因素[2][39] - 特朗普政府自2025年再次上任后推行的药价改革政策，其实际效果与推进节奏因各方利益博弈而存在不确定性，对行业的影响预计相对有限[2][39] 美国医保体系的发展历程及现状 - 美国医疗体系以私人医疗保险为主体，市场力量为主导，导致医疗服务成本高昂、医保覆盖率偏低且医疗服务效率有待提高[2] - 2023年美国全国医疗总支出达到约4.9万亿美元，占GDP比重高达17.6%[4] - 1960-2023年，美国人均国民卫生支出由146美元/年增长至14,570美元/年，增加了99倍，年复合增速为7.6%[4] - 2023年美国的公共及初级自愿医疗保险覆盖率为92.4%，低于经合组织多数国家水平[5][9] - 1999-2022年，美国全因死亡率仅下降8.8%，降幅远低于英国同期的25.9%，可避免死亡率降幅也低于多数经合组织国家[7] 美国医保体系结构：私人医保主导，公共医保辅助 - 私人医疗保险在美国医保体系中占据主导地位，截至2023年底覆盖约2.07亿人，占总人口的62%[19] - 雇主提供的私人医保覆盖约1.76亿人，是私人医保的绝对主体[19] - 公共医保主要包括为老年人等提供的联邦医疗保险和为低收入人群提供的医疗补助计划[16] - 截至2023年底，医疗补助计划覆盖约9,170万人，是覆盖人数最多的公共医保[18] - 联邦医疗保险主要包括A、B、C、D四个部分，其中Part C（医保优势计划）的参保人数占比持续提升[17] 美国高药价背后的机制原因探索 - 为控制持续增长的医疗支出，管理式医疗模式应运而生，现已覆盖几乎全部私人医保，并逐渐成为公共医保的可选方案[21][25] - 药品福利管理机构在药品供应链中扮演核心角色，通过回扣保留、差价定价和管理费三种模式盈利，其复杂的盈利机制与药价高企相关[26][28] - 药品福利管理机构通过并购控制零售药房和保险公司等利益相关方，影响力大幅提升，其定价机制和透明度备受争议[30] - 针对药品福利管理机构的质疑，美国各州已实施监管，联邦层面也有多项加强监管的法案提出[30] - 市场层面出现新模式探索，如亚马逊建立直接面向消费者的药品销售平台，部分药企主动降价，大型支付方更换药品福利管理机构服务商[31] 美国政府持续探索降低药价方式 - 2022年8月生效的《通胀削减法案》允许联邦政府机构直接与药企进行价格谈判，旨在降低联邦医疗保险的处方药价格和支出[33] - 2023年，联邦医疗保险支出中零售处方药支出为1,446亿美元，占其总支出的14.0%[33] - 第一轮药品价格谈判的10种药品，谈判价格较2023年原价折扣幅度在38%至79%之间[33] - 第二轮药品价格谈判的15种药品，谈判价格较2024年原价折扣幅度在38%至85%之间[34] - 2022年美国处方药的平均价格是其他33个经合组织国家的2.78倍，品牌原研药价格更是其他国家的4.22倍[35] 特朗普政府药价改革持续推进 - 2025年4月，特朗普政府签署行政命令，提出改进《通胀削减法案》、加强高价药竞争及提升药品福利管理机构透明度等举措[37] - 2025年5月，特朗普政府签署最惠国待遇定价行政命令，要求药企将美国药价降至与其他发达国家最低价格相匹配的水平[38] - 截至2025年底，已有14家药企完成谈判，其中5家同意参与直接采购平台TrumpRx.gov并提供折扣，9家同意向医疗补助计划提供最惠国待遇价格[38] - 相比于2022年，2024年经通胀调整后的新药标价中位数提高了24%，新药净价中位数提高了51%，显示药企定价权依旧强势[2][40]

Bristol-Myers Squibb Company (NYSE:BMY) is included among the Best Low Risk Stocks for a Retirement Stock Portfolio. Janux Therapeutics Partners With Bristol-Myers (BMY) on Solid Tumor Therapy Janux Therapeutics said on January 22 that it has partnered with Bristol-Myers Squibb Company (NYSE:BMY) to develop a new cancer treatment, according to Reuters. The announcement was well received by the market, with Janux shares jumping more than 12% in premarket trading. The therapy is aimed at solid tumors, canc ...