文章核心观点 - 能源公司是股息投资者的长期选择，康菲石油公司凭借高质量资产、稳健运营、增长前景、良好资产负债表及合理资本回报，是有潜力实现强劲总回报的收益型股票 [3][4][9] 行业特点 - 能源行业无需不断创新就能保持领先，通过股息和股票回购向股东慷慨返还资本，总回报强劲 [3] - 过去5年，SPDR能源精选ETF（XLE）总回报率达108%，跑赢标准普尔500指数（SPY）的96% [3] 公司概况 - 康菲石油是全球最大的综合石油公司之一，在美国本土48州、阿拉斯加、加拿大、欧洲和亚洲大规模运营，已探明储量68亿桶油当量，过去12个月总收入564亿美元 [5] 运营表现 - 2024年第二季度总产量同比增长4%，达194.5万桶油当量/日，主要得益于本土48州产量强劲，加拿大、中国和挪威资产产量也显著增加 [5] - 第二季度调整后每股收益同比增长7.6%至1.98美元，因产量增加和平均实现价格上涨3.8%至56.56美元/桶油当量 [5] 增长前景 - 管理层预计全年平均产量为193.5万桶油当量/日，同比增长3% [6] - 计划在今年第四季度完成对马拉松石油的收购，预计将增强资产基础、增加现金流并推动资本回报 [6] 资本回报 - 公司将把可变资本回报（VROC）纳入股息，股息率提高34%，并提高股票回购率以抵消收购稀释效应 [6] - 今年独立向股东分配至少90亿美元，收购完成后将年度回购运行率提高20亿美元，计划在2 - 3年内回购新发行股票 [6] - 公司运营现金流在资本回报（19亿美元）和资本支出及投资间平衡，将大部分21亿美元自由现金流通过股息和股票回购返还给股东 [6] 资产负债表 - 公司资产负债表强劲，信用评级为A -，长期债务与资本比率低至25%，资产负债表上有60亿美元现金及等价物 [7] 估值与投资价值 - 当前股价112美元，股息收益率3.1%，派息率45%，有足够缓冲投资项目，如柳树项目和液化天然气计划 [7] - 市盈率13.2倍，考虑股息、收购收益、增长项目和股票回购，公司有望实现股息持续增长和跑赢市场的回报 [7]