文章核心观点 - 2024年下半年ProShares S&P 500 Dividend Aristocrats ETF开局良好 介绍了NOBL和SPY表现 列举部分跑赢NOBL的股息贵族股 还提出三种理论上可识别优质股息贵族股的策略 并分析其表现 最后提及部分股息贵族股股息增加情况及对投资的看法 [1][2][24] 基金表现 - 2024年7月NOBL上涨5.15% 截至7月底年初至今回报率达7.21% SPY 7月仅上涨1.21% 但年初至今回报率达16.62% 远超NOBL [1] - 截至8月27日 NOBL 8月上涨2.63% SPY上涨1.95% [1] 跑赢NOBL的股息贵族股 - 2024年有37只股息贵族股跑赢NOBL 如BRO涨幅40.30% WMT涨幅31.51%等 [1] 股息贵族指数与S&P 500指数对比 - 过去9个完整日历年中 股息贵族指数有7年表现逊于S&P 500指数 但1990 - 2022年期间 股息贵族指数年均跑赢S&P 500指数约2.18% [2] - 2020年市场崩溃打破了此前规律 2022年股息贵族股表现出色 跑赢S&P 500指数15.15% [2] 投资策略 最被低估策略 - 聚焦潜在最被低估的股息贵族股 采用股息收益率理论估值 每月选10只最被低估股票并长期持有 待其回归合理估值有望实现长期跑赢 [3] - 该投资组合7月跑赢NOBL 1.10% 跑赢SPY 5.04% 截至8月27日 8月上涨2.93% 自成立以来落后NOBL 0.04% 落后SPY 15.44% [3] - 该组合股息收益率为2.94% 高于NOBL的2.04%和SPY的1.22% [5] 最快预期增长策略 - 关注近期预期增长最快的股息贵族股 利用分析师预测的五年EPS增长预测 结合回归合理估值和股息收益率 选出10只未来总回报最佳的股票 [10][11] - 该投资组合7月跑赢NOBL 1.43% 跑赢SPY 5.37% 截至8月27日 8月上涨1.93% 自成立以来跑赢NOBL 2.49% 落后SPY 12.91% [11] - 该组合股息收益率为2.60% 高于NOBL和SPY [11] 混合策略 - 融合前两种策略 关注被低估且预期增长最快的股息贵族股 可缩小优质股票范围 并提供安全边际 [14] - 该投资组合7月跑赢NOBL 1.89% 跑赢SPY 5.83% 截至8月27日 8月上涨3.02% 自成立以来跑赢NOBL 2.81% 落后SPY 12.59% [15][16] - 该组合股息收益率为2.75% 高于NOBL和SPY [17] 策略表现对比 - 8月最被低估策略所选10只股票上涨2.85% 表现最差 最快预期增长策略和混合策略所选股票均上涨3.46% [20] - 2024年6 - 8月 最被低估策略领先 涨幅13.91% 最快预期增长策略涨幅10.86% 混合策略涨幅10.10% NOBL今年涨幅10.03% SPY涨幅18.90% [20] - 买入并持有策略对最被低估策略更有利 对最快预期增长策略和混合策略效果不佳 新投入资金在最快增长和混合投资组合中的回报率高于买入并持有组合整体 [20] 股息增加情况 - 自上次更新以来 C.H. Robinson Worldwide、Clorox、Dover Corp.、Federal Realty Trust、Illinois Tool Works、Nordson等公司宣布股息增加 涨幅在0.92% - 14.71%之间 [22] - 过去十年 当前股息贵族股平均股息增长率呈下降趋势 2024年截至8月27日平均股息增长率为5.41% 预计年底前还有16次增加公告 平均增长率可能与2023年持平或更高 [23] 投资建议 - 三种策略理论上长期可跑赢股息贵族指数 但选择个股比投资指数风险更高 最简单安全的方式是购买NOBL基金 该基金自成立以来年化回报率为10.49% [24] - 2024年股市受科技和AI乐观情绪驱动 近期市场出现反转 股息贵族股表现较好 但下半年趋势未知 建议坚持符合长期目标的投资策略 [25]