文章核心观点 - Prospect Capital Corporation公布2024财季和财年财务结果，展示公司优势与发展成果，包括资产规模、投资策略、收益分配等情况，并对未来发展有相应规划 [1] 公司概况 - 公司是美国中型市场公司领先的私人债务和股权提供商，成立20周年，是最大且历史最悠久的上市BDC之一，总资产79亿美元 [1] - 公司投资策略多样，包括中型市场贷款、中型市场贷款/收购、房地产和次级结构化票据等 [2] - 公司注重下行保护，81%的投资组合为第一留置权、有担保或底层担保资产 [2] - 公司有良好的业绩记录，20年历史中投资209亿美元，涉及423项投资，其中303项已退出 [2] - 公司收入具有持续性，截至2024年6月30日的季度，89%的总投资收入来自利息收入 [2] 财务成果 季度财务数据 | 项目 | 2024年6月30日 | 2024年3月31日 | 2023年6月30日 | | --- | --- | --- | --- | | 净投资收入（NII） | $102,922 | $94,375 | $112,779 | | NII每股 | $0.25 | $0.23 | $0.28 | | 利息占总投资收入百分比 | 89.2% | 91.0% | 89.1% | | 归属于普通股股东的净收入（亏损） | $(9,050) | $113,891 | $(13,950) | | 归属于普通股股东的净收入（亏损）每股 | $(0.02) | $0.27 | $(0.03) | | 向普通股股东的分配 | $75,640 | $74,685 | $72,490 | | 向普通股股东的分配每股 | $0.18 | $0.18 | $0.18 | | 累计已支付和已宣布向普通股股东的分配 | $4,325,055 | $4,248,235 | $4,022,859 | | 累计已支付和已宣布向普通股股东的分配每股 | $21.12 | $21.00 | $20.40 | | 净资产价值（NAV）每股倍数 | 2.4x | 2.3x | 2.2x | | 总资产 | $7,857,092 | $7,905,794 | $7,861,666 | | 总负债 | $2,559,171 | $2,603,811 | $2,710,987 | | 优先股 | $1,586,188 | $1,559,764 | $1,418,014 | | 归属于普通股股东的净资产价值（NAV） | $3,711,733 | $3,742,219 | $3,732,665 | | NAV每股 | $8.74 | $8.99 | $9.24 | | 资产负债表现金 + 未提取的循环信贷额度承诺 | $1,357,577 | $1,101,604 | $993,443 | | 扣除现金后的债务与总资产比率 | 30.5% | 31.2% | 32.4% | | 扣除现金后的债务与权益比率 | 44.7% | 46.2% | 48.8% | | 扣除现金后的资产对债务的覆盖率 | 323% | 315% | 304% | | 无担保债务 + 优先股权益占总债务 + 优先股权益的百分比 | 80.3% | 77.7% | 74.8% | | 无担保和无追索权债务占总债务的百分比 | 100.0% | 100.0% | 100.0% | [6][7] 年度财务数据 | 项目 | 2024年6月30日 | 2023年6月30日 | | --- | --- | --- | | NII | $419,836 | $420,929 | | NII每股 | $1.02 | $1.06 | | 归属于普通股股东的净收入（亏损） | $147,416 | $(172,473) | | 归属于普通股股东的净收入（亏损）每股 | $0.36 | $(0.43) | | 向普通股股东的分配 | $297,633 | $287,241 | | 向普通股股东的分配每股 | $0.72 | $0.72 | [8] 现金分配 - 公司将向原始普通股股东累计分配每股21.12美元，相当于2024年6月普通股每股NAV的2.4倍和2024年8月27日股价的4.1倍，向所有普通股股东累计分配43亿美元 [4][11] - 公司宣布2024年9月和10月向普通股股东每月现金分配每股0.06美元，这是连续第85和86次每股0.06美元的分配 [9] - 基于上述分配，公司2024年8月27日收盘价5.09美元为普通股股东带来14.1%的年化分配收益率 [10] 投资活动 投资组合情况 | 项目 | 2024年6月30日 | 2024年3月31日 | 2023年6月30日 | | --- | --- | --- | --- | | 总投资（公允价值） | $7,718,243 | $7,806,712 | $7,724,931 | | 投资组合公司数量 | 117 | 122 | 130 | | 第一留置权债务 | 60.3% | 59.0% | 56.5% | | 第二留置权债务 | 13.6% | 14.6% | 16.4% | | 次级结构化票据 | 6.9% | 7.3% | 8.6% | | 无担保债务 | 0.1% | 0.1% | 0.1% | | 股权投资 | 19.1% | 19.0% | 18.4% | | 有底层抵押担保的投资组合比例 | 80.8% | 80.9% | 81.5% | | 所有投资的年化当前收益率 | 9.8% | 9.7% | 10.7% | | 有息投资的年化当前收益率 | 12.1% | 12.1% | 13.3% | | 前几大行业集中度 | 19.1% | 18.4% | 18.6% | | 零售行业集中度 | 0.3% | 0.3% | 0.3% | | 能源行业集中度 | 1.6% | 1.4% | 1.6% | | 酒店、餐饮和休闲行业集中度 | 0.3% | 0.3% | 0.3% | | 非应计贷款占总资产的百分比 | 0.3% | 0.4% | 1.1% | [15] 投资变动 - 截至2024年9月30日季度，第二留置权债务还款和销售总额1.98亿美元，较6月30日下降2.3%，自2023年6月30日以来从16.4%降至11.3%；2023年6月30日至2024年6月30日，次级结构化票据比例从8.6%降至6.9% [16] 投资起源和还款情况 | 项目 | 2024年9月30日（至今） | 2024年6月30日 | 2024年3月31日 | | --- | --- | --- | --- | | 总起源 | $161,496 | $242,140 | $219,515 | | 中型市场贷款占比 | 91.7% | 62.9% | 65.3% | | 房地产占比 | 7.7% | 27.0% | 29.0% | | 结构化票据占比 | —% | —% | —% | | 中型市场贷款/收购占比 | —% | 10.1% | 5.6% | | 总还款和销售 | $253,198 | $244,743 | $114,472 | | 起源净额（扣除还款和销售） | $(91,702) | $(2,603) | $105,043 | [17] 次级结构化票据投资 - 截至2024年6月30日，次级结构化票据投资总额5.3169亿美元，占投资组合6.9%，投资数量32项，TTM平均现金收益率22.3%，基于公允价值的年化GAAP收益率4.1%，累计现金分配2.10843亿美元，占原始投资125.8% [20] - 公司已退出16项次级结构化票据投资，预期综合平均实现毛内部收益率11.2%，现金回报倍数1.3倍 [21] 资本与流动性 - 公司历史融资渠道多样，包括21亿美元循环信贷额度、项目票据、机构债券、可转换债券、上市优先股和项目优先股等，2024年无债务到期，截至8月27日，资产负债表现金和未提取的循环信贷额度承诺约14亿美元 [22] - 2024年6月28日，公司完成循环信贷额度的延期和扩容，额度增至21亿美元，较3月31日增加1.68亿美元，期限延长5年，循环期至2028年6月28日，随后有1年摊销期，利率不变 [23] - 截至2024年6月30日，公司对投资组合公司的未出资合格承诺约3500万美元，占总资产0.4% [24] - 2024年6月季度，公司发行Prospect Capital InterNotes® 6267.5万美元，票面利率6.25% - 7.50%，到期日2027年4月 - 2034年6月；回购/偿还Prospect Capital InterNotes® 160万美元，票面利率2.25% - 6.63%，到期日2026年10月 - 2051年12月，净债务回购/偿还6107.5万美元 [26][27] - 截至2024年6月30日，公司有四项无担保债务发行，总额约12亿美元，另有5.04亿美元项目票据未偿还，加权平均无担保债务融资成本4.25%，较3月31日增加0.11%，较2023年6月30日增加0.18% [27][28] - 公司通过22.5亿美元的5.50%、6.50%和浮动利率永久优先股发行计划筹集资金，优先股为公司提供多元化资金来源，无到期风险 [28] - 公司采用并修订了优先股股息再投资计划，浮动利率优先股股息按每股25美元再投资，5.50%和6.50%优先股股息可选按每股25美元的95%再投资 [29] 评级情况 - 公司获得标准普尔（BBB -）、穆迪（Baa3）、Kroll（BBB -）、Egan - Jones（BBB）和DBRS（BBB（低））的投资级公司评级，维持投资级评级是公司重要目标 [30] 股息再投资计划 - 公司采用股息再投资计划（DRIP），股东可选择现金分配或再投资，2020年5月21日起，再投资股份数量按分配总额除以分配估值日收盘价的95%计算，为参与股东提供5%折扣 [31] - 持有经纪商或金融机构股票的股东，可能被经纪商自动“退出”DRIP，若想参与需联系经纪商指定参与“Prospect Capital Corporation DRIP through DTC”，避免使用经纪商无折扣的“合成DRIP”计划 [32] - 直接在过户代理处登记股份的股东，如需更改股息接收方式，可联系计划管理员American Stock Transfer and Trust Company LLC [33] 收益电话会议 - 公司将于2024年8月29日上午9点（东部时间）举行收益电话会议，拨号888 - 338 - 7333，8月29日前可访问www.prospectstreet.com或拨打877 - 344 - 7529（密码4926482）收听回放 [34] 关键指标计算说明 中型市场贷款投资组合公司加权平均EBITDA和净杠杆 - 中型市场投资组合净杠杆反映公司中型市场贷款投资组合公司债务投资的净杠杆，按债务投资当前公允价值加权计算，单个投资不超过10.0x调整后EBITDA，不包括次级债务、部分投资类型，为公司评估风险提供指导，公司按季度监控 [46] - 中型市场投资组合EBITDA用于补充净杠杆指标，按相关投资当前公允价值加权计算，反映投资组合公司盈利能力和规模 [47] - 两者共同协助公司评估及时收取利息和本金的可能性，作为对底层投资分析的补充 [49] 主要起源策略 - 向公司贷款，包括直接发起、代理贷款，形式有第一留置权、第二留置权、联合贷款或无担保贷款，也可购买股权共同投资，还投资于初级和二级市场的高级和担保贷款、银团贷款和高收益债券 [50] - 向公司贷款并购买控股权，购买高级和担保收益性债务及运营公司控股权，投资常采用节税合伙结构 [51] - 购买房地产公司控股权并贷款，购买房地产投资信托（REIT）的债务和控股权，投资于各类产生当前收益的房地产，还投资于评级担保结构化票据和消费者贷款 [52] - 投资结构化信贷，投资结构化信贷，常持有次级结构化票据（股权），底层投资组合多元化，由经验丰富的团队管理 [53] 公司定位与目标 - 公司是一家专注于向私人企业贷款和投资的业务发展公司，投资目标是通过债务和股权投资实现当前收入和长期资本增值 [54] - 公司根据1940年《投资公司法》被视为业务发展公司，需遵守相关法规，同时根据1986年《国内税收法》被视为受监管投资公司 [55]