文章核心观点 - Guess? Inc.2025财年第二季度业绩喜忧参半，营收同比增长，但利润下降且未达市场预期，公司下调全年营收和盈利预期，不过在成本和库存管理方面表现有效，收购rag & bone或对业绩有积极贡献 [1][2] 季度表现 - 调整后每股收益42美分，未达预期的44美分，较去年同期的72美分下降42%，主要因大幅增加营销投资以支持品牌国际扩张 [3] - 净收入7.326亿美元，同比增长10%，按固定汇率计算增长13%，得益于收购Rag & Bone以及欧美批发业务强劲，除亚洲外各业务板块营收均增长，市场预期为7.32亿美元 [4] - 毛利率从去年同期的44.3%降至43.7%，销售、一般及行政费用占销售额的比例从34.6%升至38.7% [5] - 调整后运营利润3790万美元，较去年同期的6500万美元下降41.6%，调整后运营利润率为5.2%，低于去年同期的9.8%，主要因费用增加、新收购业务影响和促销活动增多，部分被初始加价和营收增长抵消 [6] 各业务板块表现 美洲零售 - 营收以美元计算增长8%，按固定汇率计算增长9%，但零售可比销售额（含电商）以美元和固定汇率计算均下降10%，运营利润率降至1.5%，下降7.6% [7] 美洲批发 - 营收报告基础上增长93%，按固定汇率计算增长94%，运营利润率降至18.9%，下降6.4%，受新收购业务影响 [7] 欧洲 - 营收报告基础上增长5%，按固定汇率计算增长8%，零售可比销售额（含电商）报告基础上增长1%，按固定汇率计算增长4%，运营利润率为9.8%，同比下降3.1% [8] 亚洲 - 营收报告基础上下降8%，按固定汇率计算下降4%，零售可比销售额（含电商）报告基础上下降14%，按固定汇率计算下降10%，运营利润率为 -2.3%，同比下降1.4%，主要因营收下降和费用增加 [9] 授权业务 - 营收报告基础和固定汇率下均增长4%，运营利润率为93.3%，低于去年同期的94.1%，主要因费用增加 [10] 财务健康与股东回报 - 季度末现金及现金等价物2.189亿美元，长期债务和融资租赁义务近1.878亿美元，股东权益约4.912亿美元 [11] - 截至2024年8月3日的六个月，经营活动净现金为2170万美元，自由现金流近 -2300万美元，预计2025财年自由现金流为1亿美元 [12] - 宣布普通股每股季度股息30美分，9月27日支付给9月11日登记在册的股东 [12] - 第二财季回购近230万股，花费5000万美元，回购计划剩余额度1.398亿美元 [13] 未来展望 2025财年 - 预计营收增长9.5%-11%，低于此前的10.7%-12.7% [14] - 调整后运营利润率预计为7.3%-7.8%，此前预测为7.7%-8.5%；GAAP运营利润率预计为7.2%-7.7%，此前估计为7.3%-8.1% [14] - 调整后每股收益预计为2.42-2.70美元，低于此前的2.62-3.00美元，2024财年为3.14美元；GAAP每股收益预计为1.92-2.14美元，此前预测为2.59-2.89美元，2024财年为3.09美元 [15] 2025财年第三季度 - 预计营收增长14.5%-16.5%，调整后运营利润率为4.7%-5.8%，调整后每股收益为33-45美分，GAAP每股收益为28-38美分 [16] 行业相关 - 过去三个月公司股价下跌13.5%，行业下跌2.8% [16] - 几只排名较好的股票包括Wolverine World Wide（WWW）、Kontoor Brands Inc.（KTB）和Steven Madden, Ltd.（SHOO） [16] - Wolverine World Wide目前Zacks排名为1（强力买入），预计本财年销售额较去年下降近23% [17] - Kontoor Brands目前Zacks排名为2（买入），预计2024年盈利和销售额分别较2023年增长12.7%和0.1%，过去四个季度平均盈利惊喜为12.3% [18] - Steven Madden目前Zacks排名为2，预计2024年盈利和销售额分别较去年增长6.9%和12.6%，过去四个季度平均盈利惊喜为9.5% [19]