文章核心观点 - 新业务量、良好的长寿经验、多元化业务和有效的资本配置将长期利好美国再保险集团，结合积极因素和股票的性价比，现在是潜在投资者买入该公司股票的好时机 [15] 股价表现 - 美国再保险集团（RGA）周三收盘价为218.29美元，接近52周高点227.87美元，年初至今涨幅达34.9%，表现优于行业、金融板块和标准普尔500综合指数 [1] - RGA股价远高于50日移动平均线，呈看涨趋势，交易价格接近52周区间高端 [4] 盈利情况 - 公司在过去四个季度均实现盈利惊喜，美国传统业务、长寿/PRT、亚洲资产密集型和亚洲传统业务的强劲势头将继续推动盈利 [2] - 公司目标是中期每股收益复合增长率达8 - 10%，同期股本回报率达12 - 14%，VGM评分为A [2] 分析师情绪 - 过去30天内，覆盖该股票的五名分析师中有四名上调了2024年的盈利预期，三名上调了2025年的盈利预期，2024年和2025年的共识预期分别上涨了1.8%和1.4% [6] - 2024年的扎克斯共识预期意味着同比增长8.2%，2025年意味着增长3.8% [6] 业务发展 - 公司是美国和拉丁美洲传统市场的领导者，成功拓展产品线，个人死亡率业务成熟，为稳定盈利和资本生成提供基础，在险业务蕴含巨大价值，有望产生可预测的长期收益，产品线拓展有助于风险分散 [7] - 公司在加拿大是市场领导者，有大量在险业务，是未来收益的重要来源，预计加拿大市场的长寿保险将长期增长，既提供多元化收入来源，又对冲大量死亡风险敞口 [8] - 全球新兴中产阶级对保障产品的需求以及老龄化人口对退休、老年保障和储蓄产品的需求增加，为新业务增长创造机会 [9] 财务与资本管理 - 公司自2011年以来每年增加股息（2020年疫情期间除外），向股东返还价值 [9] - 公司资本充足，有多种资本获取途径，预计将积极利用资本进行有吸引力的增长机会投资，同时平衡向股东返还多余资本 [10] - 过去多个季度自由现金流转化率超过85%，反映出公司盈利状况良好 [11] - 较高的利率对公司总体有利，可提供额外投资收入，但预计9月联邦公开市场委员会可能降息，后续可能还有更多降息，这将限制利率环境改善带来的上行空间，公司积极管理资产负债风险，有助于锁定较高收益率并抵御不利利率冲击 [11] 盈利能力指标 - 过去12个月股本回报率为15.8%，高于行业平均水平15.5%和中期目标 [12] - 过去12个月投资资本回报率（ROIC）为6.8%，高于行业平均水平0.7%，且ROIC逐年增加，反映公司利用资金创收的效率 [13] 股票估值 - 与行业相比，该股票被低估，目前市净率为1.42，低于行业平均水平1.87，价值评分为A [14] - 其他再保险公司如Everest Group和RenaissanceRe Holdings的股票也低于行业平均水平交易 [14]