文章核心观点 - 公司2025财年第二季度业绩好于预期，整体营收和利润增长，订阅服务业务表现强劲，但专业服务及其他业务收入下降且2025财年指引调低，同时面临宏观经济挑战和不确定性，目前Zacks评级为4（卖出） [14][17][18] 财务业绩 盈利情况 - 2025财年第二季度调整后每股收益为1.62美元，同比增长33.1%，超Zacks共识预期5.88% [1] - 2025财年第二季度GAAP每股收益为1.04美元，同比增长52.9% [1] 营收情况 - 本季度营收6.763亿美元，超Zacks共识预期1.34%，同比增长14.6% [2] 业务板块营收 - 订阅服务业务收入同比增长19.3%至5.613亿美元，预计为5.538亿美元 [3] - 专业服务及其他业务收入同比下降3.9%至1.149亿美元，预计为1.128亿美元 [4] 利润率表现 - 本季度毛利润增长20.1%至5.058亿美元，毛利率扩大340个基点至74.8%，预计为71.1% [5] - 销售和营销费用增长4.7%至1.015亿美元，研发费用增长12.2%至1.764亿美元，一般及行政费用下降2.5%至6140万美元，总运营费用3.393亿美元，同比增长6.9% [6] - 运营利润1.665亿美元，同比增长60%，运营利润率扩大700个基点至24.6%，预计为22.7% [7] 财务状况 - 2025财年第二季度末现金及现金等价物和短期投资为48.9亿美元，上一季度末为47.7亿美元 [8] - 本季度末经营活动累计净现金为8.564亿美元，去年同期为7.709亿美元 [8] 业绩指引 2025财年第三季度 - 预计总营收在6.82亿至6.85亿美元之间，Zacks共识预期为6.813亿美元 [9] - 预计订阅收入约为5.71亿美元，专业服务及其他收入预计在1.11亿至1.14亿美元之间 [10] - 预计调整后每股收益在1.57至1.58美元之间，Zacks共识预期为1.54美元 [10] 2025财年 - 预计营收在27.04亿至27.10亿美元之间，此前预期为27.00亿至27.10亿美元，Zacks共识预期为27.1亿美元 [11] - 预计订阅收入为22.57亿美元，高于此前预期的22.45亿美元 [12] - 预计专业服务及其他收入在4.47亿至4.53亿美元之间，低于此前指引的4.55亿至4.65亿美元 [13] - 预计调整后每股收益为6.22美元，高于此前指引的6.16美元，Zacks共识预期为6.15美元 [13] 业务亮点 - 新版Veeva Site Connect为临床试验流程增加显著功能，已获第七家前20大生物制药公司青睐 [15] - Veeva Clinical Database已被七家前20大生物制药公司选中以提高试验效率 [15] - 一家前20大生物制药公司在本季度全面采用Vault RIM Suite和Vault CTMS，公司还新增12家Vault Basics客户 [16] 风险因素 - 专业服务及其他业务收入下降且2025财年指引调低引发担忧 [17] - 公司在财报电话会议上对宏观经济挑战和不确定性表示谨慎，不利于股价表现 [17] 评级与其他股票推荐 - 公司目前Zacks评级为4（卖出） [18] - 医疗行业中评级较好的股票有Universal Health Service（Zacks评级1，强力买入）、Quest Diagnostics和ABM Industries（Zacks评级2，买入） [18] - Universal Health Service预计长期增长率为19%，过去四个季度盈利均超预期，平均超14.58%，今年以来股价上涨41.1%，行业上涨34.8% [19] - Quest Diagnostics预计长期增长率为6.20%，过去四个季度盈利均超预期，平均超3.31%，今年以来股价上涨3.7%，行业上涨10.2% [19][20] - ABM Industries过去四个季度盈利均超预期，平均超7.34%，今年以来股价上涨24.1%，行业增长11.9% [20]