文章核心观点 - Opendoor二季度财报表现出色但前景堪忧，虽股价低迷且市场有乐观预期，但投资需看到更清晰的盈利路径和数据稳定性 [1][2][8] Opendoor股价表现 - 2024年至今股价下跌53%，表现逊于多数房地产科技股如Zillow和Redfin [1] Opendoor二季度业绩亮点 - 购买4771套房屋，同比增长78%，远超指引 [2] - 售出4078套房屋，库存有所增加 [2] - 贡献利润率达6.3%，高于5.4% - 5.7%的指引范围 [3] - 调整后EBITDA亏损500万美元，远好于指引中点预期的3000万美元亏损 [3] Opendoor未来预期问题 - 6月出现意外的价格疲软，为达成销售目标增加了房屋降价幅度 [4] - 预计第三季度业绩远弱于预期，营收指引中点12.5亿美元，环比下降约17% [5][6] - 贡献利润率预计从6.5%降至2.9% - 3.5%，调整后EBITDA亏损预计扩大至6000 - 7000万美元 [6] 综合考量 - 三季度指引基于当前信息，利率下降可能对公司有利，且公司有12亿美元资本（含8亿美元现金），有能力度过困难时期 [7] - 除非利率大幅下降且交易量急剧上升，否则公司难以向投资者展示真正的盈利路径，即便如此也可能面临挑战 [8]