文章核心观点 - 公司在过去一年半内面临多重挑战,包括宏观经济环境恶化、单位经济学问题、收购失误、业绩指引下调以及法律纠纷等,导致投资者信心大幅下降 [5][6] - 尽管公司近期遭遇重重不利因素,但目前的估值水平为投资者提供了吸引的机会,预计未来5年内公司股价有50%-80%的上涨空间 [7][9][10] 公司概况 - 公司是知名的运动性能船制造商,主要生产用于滑水、水上滑雪和冲浪的高性能船只,定位为行业内的高端品牌 [2] - 公司采取垂直一体化的业务模式,自主生产发动机和部件 [2] - 公司通过产品组合拓展和战略性收购不断扩大业务范围,包括2017年收购Cobalt、2018年收购Pursuit以及2021年收购Maverick等 [2][3] - 公司业务分为三大板块:高性能船(Malibu和Axis)、海钓船(Pursuit和Maverick)以及后驱船(Cobalt) [3] - 公司在性能船和24-29英尺后驱船细分市场拥有领先的市场份额 [4] 业绩表现 - 公司近期业绩受到宏观经济环境恶化、单位经济学问题、收购整合不力等因素的严重影响,导致收入和利润大幅下滑 [5][6] - 公司毛利率和EBITDA利润率均出现大幅下降,同时还计提了8840万美元的Maverick收购商誉减值 [6] - 公司大幅下调了2024财年的业绩指引,预计收入将下降40%-41%,EBITDA利润率将降至10.1%-10.5% [6] - 此外,公司还面临经销商诉讼和产品责任纠纷等法律纠纷,增加了成本和不确定性 [6] 未来前景 - 新任CEO Steve Menanteau的到来被视为积极因素,他将带来新的成本管控措施和增长机会 [11] - 尽管面临挑战,但公司仍能在艰难的宏观环境下保持较高的平均售价,体现了品牌实力 [11] - 随着宏观环境逐步回暖,公司有望在消费者信心和需求恢复的背景下获得反弹 [12][13] - 但投资者需谨慎考虑消费者情绪持续疲软以及经销商诉讼等风险因素 [14]