文章核心观点 - 自Aflac上次财报发布约一个月，股价上涨7.9%跑赢标普500，探讨积极趋势能否延续，分析近期财报以把握关键因素，公司二季度业绩良好，财务状况稳定，有积极展望，同时对比同行业Amerisafe情况 [1][12][13] 二季度财报情况 整体业绩 - 2024年二季度调整后每股收益1.83美元，超Zacks共识预期15.1%，同比增长15.8% [2] - 营收从去年同期52亿美元降至51亿美元，但超共识预期17.4% [2] - 调整后净投资收入同比增15.8%至10亿美元 [3] - 总净福利和索赔19亿美元，同比降8.4%；总收购和运营费用同比降4.1%至12亿美元 [3] - 税前收益同比增10.6%至20亿美元 [3] 各业务板块表现 Aflac日本 - 调整后营收同比降9.7%至24亿美元，略超Zacks共识预期 [4] - 总净赚保费17亿美元，同比降16.9%，低于Zacks共识预期4.7% [4] - 调整后净投资收入同比增13.8%至7.25亿美元，税前调整后收益8.64亿美元，同比增5.1%，超共识预期11.6% [4] - 新年化保费销售1.08亿美元，同比增4.5%，二季度赔付率66.9% [4] Aflac美国 - 调整后营收同比增1.3%至17亿美元，低于Zacks共识预期0.6% [5] - 总净赚保费同比增2.1%至15亿美元，低于Zacks共识预期0.2% [5] - 调整后净投资收入2.18亿美元，同比增7.4%，超Zacks共识预期3.7%；税前调整后收益3.83亿美元，同比增3.8%，超共识预期8.1% [5] - 美国销售额3.31亿美元，同比增2%，二季度赔付率46.7% [6] 财务状况（截至2024年6月30日） - 现金及现金等价物61亿美元，高于2023年末的43亿美元；总资产从2023年末的1267亿美元降至1202亿美元 [7] - 调整后债务从2023年末的68亿美元增至72亿美元，调整后债务与调整后资本比率（不含累计其他综合收益）为19.5%，较2023年末改善20个基点 [7] - 一年内无债务到期，未来五年预计有18亿美元债务到期 [7] - 股东权益总额260亿美元，高于2023年末的2.2亿美元；调整后每股账面价值同比增12.1%至52.26美元，调整后净资产收益率（不含外汇影响）同比改善90个基点 [7] 资本配置 - 二季度回购930万股，价值8亿美元，截至二季度末还有5920万股待回购 [8] - 宣布三季度每股股息0.5美元，将于2024年9月2日支付给8月21日登记在册股东 [8] 展望 - 预计2024年日本业务销售改善，美国业务有望实现盈利增长，新产品和分销策略将使两业务板块受益 [9] - 预计Aflac日本赔付率2024年保持在66 - 68%，Aflac美国保持在45 - 47% [9] - 预计Aflac日本和美国费用率2024年分别保持在19 - 21%和38 - 40% [9] 估值与评级 - 过去一个月，Aflac估值预估呈上升趋势 [10] - Aflac成长评分为F，动量评分为C，价值评分为C，整体VGM评分为F，Zacks排名为2（买入） [11][12] 行业内其他公司表现 - 同行业Amerisafe过去一个月上涨6.1%，2024年二季度营收7601万美元，同比增3.4%，每股收益0.58美元，上年同期为0.73美元 [13] - 预计本季度每股收益0.56美元，同比降8.2%，过去30天Zacks共识预期变化-2.6% [13] - Amerisafe Zacks排名为4（卖出），VGM评分为F [13]