文章核心观点 - 电信巨头AT&T多年转型后朝正确方向发展，股价回升，是值得长期投资的选择 [1][7] AT&T核心业务增长 - 公司聚焦手机服务和光纤互联网两大核心业务，剥离非核心业务 [2] - Q2后付费手机用户从去年同期7030万增至7190万，移动服务收入同比增长3.4%至163亿美元，占Q2总收入300亿美元超一半 [2] - Q2光纤用户从去年同期770万增至880万，光纤收入同比增长18%至18亿美元 [3] - 手机服务和光纤互联网相互促进，今年Q2光纤客户中购买移动服务的比例从去年Q2的38%升至40% [3] AT&T财务实力增强 - 公司降低运营成本和债务，Q2长期债务减少22亿美元，净债务降至127亿美元，目标是到2025年上半年实现净债务与调整后EBITDA比率在2.5左右 [4] - 公司计划到2026年实现成本节约超20亿美元，Q2自由现金流从去年同期42亿美元增至46亿美元，预计今年自由现金流至少达170亿美元，高于2023年的168亿美元 [4] - 公司凭借不断增长的自由现金流和较低的债务，能够维持高额股息，当前股息收益率为5.6%，自1984年以来一直支付股息 [5] 估值及其他投资理由 - 公司股价虽上涨但仍被低估，市盈率在电信行业主要竞争对手中最低，华尔街分析师给予“增持”评级，目标中位价为22美元，较周二收盘价高12% [6] - 公司利用5G无线网络潜力开展创新业务，与汽车制造商合作提供车载无线互联网服务，并致力于通过卫星提供无线电话服务以拓展农村和偏远地区客户 [6]