文章核心观点 - 公司Q2财报显示有大量利润催化剂支持买入观点，且市场可能低估了公司积极因素，股息收益率低估了股票的总股东收益率 [19][20][27] 公司Q2财报分析 - 公司Q2财报虽表现参差不齐，但积极因素多于消极因素，有诸多利润催化剂推动未来每股收益增长，主要包括资本支出稳定、光纤网络增长以及光纤与其他业务的协同机会 [19] 总股东收益率分析 股息 - 公司是典型的股息股票，目前股息收益率为5.6%，但建议投资者关注总股东收益率而非仅现金股息 [21] 股票回购 - 自华纳媒体分拆后，公司有能力进行股票回购，且在各报告期内回购超过新发股票，摩根士丹利报告指出当前条件下股票回购可能导致财富从卖方转移到买方 [22] 债务偿还 - 自华纳媒体分拆后，公司持续偿还债务，长期债务和总债务呈下降趋势，总负债从2021年12月的超3670亿美元降至2024年3月的2760亿美元，长期债务从2021年12月的超1490亿美元降至当前的1260亿美元 [23] 估值分析 P/E比率 - 公司当前P/E比率（TTM或FWD）显著低于行业中位数但高于5年平均水平，如P/E（TTM）为8.59倍，行业中位数为12.24倍，相差-29.84%，比5年平均水平7.75倍高约11% [24] EV倍数 - 公司基于EV的倍数如EV/EBITDA或EV/EBIT比率目前大幅低于行业中位数且低于自身5年平均水平，如当前FWD EV/EBIT比率为12.66倍，行业中位数为15.15倍，折扣为14.47%，比5年平均水平13.94倍折扣超9% [26] 风险分析 行业共同风险 - 行业竞争激烈，公司需通过价格战、服务捆绑和创新产品争夺市场份额，且为保持竞争力需在资本支出上投入大量资金，如推出5G网络和投资人工智能相关功能 [27] 公司特定风险 - 公司庞大的旧电缆网络（部分为铅电缆）可能使其面临环境监管和法律风险，美国环境保护署近期展开调查，股东已提起诉讼，可能导致财务影响和股价波动 [27]