文章核心观点 - 阿尔瓦雷斯酷公司（Cool Company）股息收益率约13.7%颇具吸引力，虽此前有股息削减猜测致股价下跌，但二季度财报表现良好使股价反弹，公司股息有望持续覆盖，不过投资存在一定风险 [2][9][11] 公司二季度财报亮点 - 公司公布二季度财报，营收8340万美元，符合指引，受一艘船只长时间干船坞维护影响 [3] - 管理层提前完成两次干船坞维护，避免季度营收长期中断 [4] - 二季度平均等价期租租金（TCE）为每天78400美元，较上一季度的77200美元略有增加 [5] - 尽管2024年夏季LNG需求因欧洲天气转暖和全球LNG贸易暂时中断而低迷，但公司TCE费率仍高于行业平均水平 [7] - 调整后EBITDA为5570万美元，较一季度的5850万美元有所下降，主要归因于干船坞维护和一艘船只租约转换，不过公司成本管理使运营费用呈下降趋势 [8] 公司股息可持续性分析 - 公司投资存在一定风险，其船队中期更易受现货市场影响，若未来费率下降及LNG船只供应增加，可能引发担忧 [9] - 虽有323艘船只待交付，但需求端强劲，公司有固定收入和开放档期可签订长期合同，且费率有望因季节性因素反弹 [11] - 全球LNG航运市场预计增长，北美新液化产能上线将增加LNG运输需求，特别是到亚洲的长途航线 [12] - 2024年四季度和2025年一季度将交付两艘高效船只，有望降低运营成本并吸引高于市场平均的长期合同费率 [13] - 公司历史TCE表现强劲，船队中期就业覆盖良好，管理层谨慎，运营成本下降，预计调整后EBITDA将维持在5500万美元以上，足以覆盖季度利息和股息支出 [14] 行业对比建议 - 若追求低风险投资，可关注FLEX LNG（FLNG），其船队长期就业消除了现货市场不确定性，现金流可见性好，股息收益率为11.4% [15]