公司业绩与市场表现 - 公司Q1 FY25收入同比增长50%至3245亿美元 调整后EBITDA增长4% 超出市场预期 [2] - 彩妆业务同比增长26% 市场份额增加260个基点至12% 管理层预计未来几年市场份额可翻倍 [3] - 护肤业务同比增长45% 市场份额增加60个基点至2% 首次进入护肤品牌前十 [4] - 国际业务同比增长91% 占总销售额16% 较去年13%有所提升 在英国和加拿大市场份额分别提升至第四 [5] 产品创新与市场策略 - 公司通过产品创新和价格优势在竞争激烈的市场中持续获得市场份额 [2] - 彩妆和护肤业务表现优于行业整体 彩妆业务在行业整体下滑1%的情况下实现增长 护肤业务表现是行业平均的32倍 [3][4] - 公司通过社交媒体和零售渠道成功吸引并保留用户 会员忠诚计划同比增长30% 会员平均订单价值和购买频率较高 [3][6] - 公司推出Soft Glam Satin Foundation 定价8美元 成为季度畅销产品 同时通过Roblox平台吸引Z世代和Alpha世代用户 品牌知名度从2020年13%提升至2024年33% [6] 财务与盈利能力 - 公司毛利率同比提升80个基点至71% 受益于有利的外汇环境 运输成本降低和国际市场平均售价提升 [7] - 调整后EBITDA利润率从去年34%下降至24% 主要由于SG&A费用增长至销售额51% 营销和数字投资增长至总销售额23% [7] - 公司库存水平从9800万美元增至2亿美元 部分原因是消费者需求增加 但投资者对高利率环境下消费者支出减少表示担忧 [7] 未来展望与估值 - 公司上调FY25全年收入和盈利指引 预计收入129亿美元 调整后EBITDA299亿美元 较之前预期提升4个百分点 [7] - 假设公司未来两年收入增速保持在高双位数 预计FY27收入可达18亿美元 调整后EBITDA449亿美元 折现后现值为385亿美元 [8] - 基于S&P 500平均市盈率15-18倍 公司应享有34倍市盈率 目标价233美元 较当前水平有55%上涨空间 [8]