文章核心观点 - 北欧美国油轮公司（Nordic American Tankers）二季度业绩超预期，但平均每日等价期租租金（TCE）率仍大幅落后同行，股价表现不佳，虽股息丰厚但Q3可能减息，且相比更具优势的同行，投资吸引力不大，不过因其重视股东回报，股票可持有 [6][7][13] 公司财务指标 关键财务指标 - 2023年Q1至2024年Q2，公司营收分别为8.71亿、6.78亿、4.80亿、5.93亿、6.06亿和6.61亿美元；平均每日TCE率分别为51902、39300、31235、39170、33570和36600美元；调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）分别为6.77亿、4.69亿、2.71亿、3.79亿、3.71亿和4.32亿美元；经营现金流分别为5.11亿、4.80亿、2.70亿、1.34亿、3.76亿和3.28亿美元；无限制现金分别为5.66亿、9.65亿、6.92亿、3.11亿、4.59亿和4.08亿美元；船舶净值分别为72.24亿、71.01亿、70.22亿、76.86亿、75.45亿和74.08亿美元；债务分别为28.82亿、28.17亿、25.79亿、30.47亿、29.66亿和28.85亿美元；流通股均为20.88亿股；股息分别为0.15、0.13、0.06、0.12、0.12和0.12美元 [4] Suezmax油轮TCE率对比 - 2023年Q1至2024年Q2，公司Suezmax油轮实际TCE率分别为60000、43200、32832、41580、34320和36600美元，与FRO、EURN、INSW等同行存在差异 [5] 公司经营情况 业绩表现 - 公司2024年Q2业绩超市场共识预期，经营现金流为3280万美元，季度末无限制现金4080万美元，债务2.885亿美元，债务仅占资产价值20% [6] TCE率问题 - 公司平均每日TCE率大幅落后同行，20%的船队执行低利润率期租合同，未区分平均即期和期租费率，且船队平均船龄12.8年高于多数同行，未配备废气清洁系统 [7] 股东回报 - 自2023年初以来，公司已宣布近1.5亿美元季度现金股息，按当前股价计算，年化股息率达13% [8][9] 行业市场情况 船舶市场费率 - 2024年Q3不同船型平均市场费率与历史数据相比，Capesize、Panamax、Supramax等船型有不同程度变化，如Capesize同比增长87%，LNG（TFDE）同比下降24%等 [10] 主要原油油轮公司净资产价值对比 - 与Tsakos Energy Navigation、International Seaways等同行相比，公司每股净资产价值为4.55美元，市净率为0.82，估值较净资产价值折让约18% [11] 公司发展建议 - 公司可考虑出售部分或全部旧船，预计收益可达250万美元，出售2003 - 2005年建造的船只可使公司从净负债转为净现金状态，并节省近期特殊定期检查费用，但旧船每日运营成本约9000美元，仍能为公司带来健康现金流 [12] 投资建议 - 鉴于公司运营表现不佳且短期内难改善，Q3可能减息，相比更具优势的同行，投资吸引力不大，但因重视股东回报，股票建议持有 [13][14][15]