文章核心观点 - 8月30日油气钻探承包商Helmerich & Payne股价跌至52周低点 虽收盘价略高但年初至今市值缩水近10% 表现逊于行业和同行 近期受北美钻机数量下降和运营成本增加等因素拖累 不过长期增长前景受先进钻机舰队 收购KCA Deutag等因素支撑 目前估值较行业便宜 可持有 [1][3][7][11] 股价表现 - 8月30日公司股价跌至52周低点31.98美元/股 收盘价为32.60美元/股 [1] - 年初至今公司市值缩水近10% 同期行业增长4.9% S&P 500指数上涨18.4% 表现逊于同行 [1] 股价下跌原因 - 投资者担忧北美钻机数量下降和运营成本增加 [3] - 钻机数量下降 2024财年第三季度北美解决方案部门平均签约钻机数量从155台降至150台 美国页岩行业成熟导致关键盆地产量增长停滞 影响公司收入稳定性和长期增长前景 [4] - 运营成本上升 2024财年第三季度直接运营成本因沙特新钻机启动费用增加而飙升 第四季度成本从500万美元上调至600 - 800万美元 一般及行政费用达6700万美元 超预期700万美元 加上大量资本支出 会压缩利润率和降低整体盈利能力 [5] - 预期下降 Zacks对公司2024财年销售额和每股收益的共识预期分别同比下降4.4%和14.2% 2025财年收入预计仅微升1.1% 净利润预计较2024财年预期再降3.1% [6] 长期增长前景 - 公司是西半球主要陆地和海上钻探承包商 拥有最年轻 最高效的钻探舰队 专注美国油气盆地浅至深层钻探及国际油气钻探 [7] - 以19.7亿美元收购KCA Deutag 预计年底完成 可扩大国际业务版图和规模 增强现金流和盈利可见性 支撑长期收入稳定 [8] - 公司专有的FlexRig设计使钻机移动 钻探更快更高效 操作环境更安全 更适合勘探业务新需求 日费率和利用率更高 [9] - 公司债务与资本比率仅16% 远低于同行约50%的水平 强大的资产负债表 稳健的现金流和严格的资本配置支持持续投资增长机会和回报股东 [10] 投资建议 - 从估值看 公司股价较行业便宜 市盈率为9.44倍 低于一年高位13.76倍和中位数11.26倍 价值评分为A [11] - 13位分析师中3位强烈推荐买入 9位建议持有 平均评级为2.69 [11] - Zacks目标价43.30美元 较当前股价高约33% 建议持有该股票 [12]