文章核心观点 - 公司股价接近52周低点，年初至今下跌27.5%，虽业绩有惊喜且利润率扩张，但投资者情绪仍看跌，不过表现优于行业和主要竞争对手，当前面临药房报销危机和医保优势复杂性等挑战，长期前景光明，但估值较高，此时投资非最佳时机，持有股票者可继续持有 [1][2][11] 公司股价表现 - 周一收盘价57.24美元，接近52周低点52.77美元，年初至今暴跌27.5%，表现优于零售药房和药店行业（同期下跌35.1%）及主要竞争对手（Herbalife Ltd下跌46.6%，Walgreens Boots下跌64.6%） [1] 公司面临挑战 药房报销危机 - 整个零售药房行业面临不可报销药房费用压力，支付方大幅缩减报销，使公司面临巨大财务压力，许多行业参与者关闭业务、减少门店或私有化，公司虽营收扩张，但利润率和收益收缩令人担忧 [3] 医保优势复杂性 - 医疗保健福利部门中，医保优势会员利用率突然增加，影响公司二季度业绩，尤其面临门诊和补充福利压力，住院类别、RSV疫苗和其他药房福利也带来压力，导致医疗成本大幅上升，利润率承压，二季度医疗福利比率升至89.6%，同比增加340个基点，公司原预计利用率压力2024年缓解，现担心剩余时间会增加，股价低于50日和200日移动平均线，可能进一步下跌 [4][5][6] 公司长期前景 快速数字增长 - 公司战略投资新兴技术，消除数字应用障碍，方便客户获取服务，二季度近6000万独特客户使用平台，有助于业务增长，公司认为可通过多支付方能力和广泛消费者覆盖扩大客户参与度 [7][8] 2025光明蓝图 - 收购的Signify和Oak Street整合带来加速机遇，Signify服务的安泰会员接近两倍，Oak Street诊所的安泰会员数量在二季度末增加两倍多，预计2025年年度注册期将进一步扩大，公司6月提交2025年医保优势计划投标，有信心被接受，定价反映合理利用率趋势假设，预计推动2025年利润率回升100 - 200个基点，有望实现4% - 5%的多年目标利润率 [8][9] 公司估值情况 - 公司未来12个月市盈率为8.09倍，高于市场平均的7.33倍，也高于其他行业参与者，投资者可能为预期收益增长支付更高价格，价值评分为A [10] 投资建议 - 公司股价低于移动平均线，估值过高，此时投资非最佳时机，但持有Zacks排名3（持有）股票的投资者可继续持有，因公司财务稳定和2025蓝图有复苏潜力 [11]