文章核心观点 - 公司持续战略收购货币市场资产支撑资管规模增长，但费用上升和对净投资咨询费的高度依赖令人担忧 过去三个月公司股价上涨4.4%，而行业增长8.5% [1] 推动公司股票的因素 - 收购货币市场资产体现公司在货币市场业务的活力 2024年上半年货币市场资产显著增长，资管规模增加将为公司带来新基金产品，使客户受益 [3] - 过去几年公司达成战略交易并拓展战略市场业务 收购C.W. Henderson and Associates, Inc.扩大了独立管理账户业务 公司持续寻求联盟和收购以拓展全球业务 截至2023年的五年内，公司平均资管规模复合年增长率为11.9%，2024年上半年这一趋势延续 公司的并购增长举措有望进一步推动平均资管规模增长 [4] - 公司的资本分配活动令人鼓舞 2022年6月董事会授权最高500万股普通股的股票回购计划 2023年10月又授权最高500万股无到期日的股票回购计划 截至2024年6月30日，股票回购计划下约有200万股可供回购 [5] - 公司自1998年上市以来定期支付股息 2024年4月季度股息提高10.7%至每股31美分 公司资产负债表稳健 截至2024年6月30日，长期债务为3.48亿美元，现金及其他投资为4.5295亿美元 鉴于良好的流动性状况，资本分配活动具有可持续性 [6] 阻碍公司增长的因素 - 公司多年来费用不断上升令人担忧 未来分销费用增加和新员工招聘可能进一步提高成本 管理层预计2024年下半年广告和促销活动将比上半年加剧，导致成本上升 短期内费用增加可能使利润承压 [7] - 净投资咨询费在公司总收入中占比很大 截至2024年6月30日，占总收入的66.2% 公司所管理基金或其他产品持有的证券公允价值大幅波动或赎回水平变化，可能对管理资产规模产生重大影响，进而阻碍公司收入和盈利能力 [8] 值得关注的金融股 - 金融板块中排名较好的股票有Janus Henderson Group plc（JHG）和Hamilton Lane Incorporated（HLNE） JHG目前Zacks排名为1（强力买入），HLNE为2（买入） [9] - 过去30天，JHG当前年度盈利的Zacks共识预期上调近1%至每股3.23美元，年初至今股价上涨24.7% [9] - 过去30天，HLNE当前年度盈利的Zacks共识预期上调8%至每股4.88美元，年初至今股价上涨34.7% [10]