文章核心观点 - 公司自2024年6月以来对Realty Income股票的“强力买入”观点表现良好 该REIT自上次分析以来为投资者带来18%回报 优于标普500指数的3.3% 公司基本面良好 估值有吸引力 维持“强力买入”评级 [2] 基本面分析 - 此前提到的两个缓解因素出现积极进展 高利率使REIT投资者紧张 但美国CPI降至3%以下且失业率升至4%以上后 美联储预计今年至少三次降息 对所有REIT利好 [3] - 此前提到的另一个缓解因素是对英伟达等成长股的狂热需求 目前AI相关的FOMO效应正在降温 英伟达最新季度财报出色但市场反应平淡 这对Realty Income股价是短期利好 [3] 动量评级及相关指标 - 公司股票动量评级为B- 相对行业表现良好 9个月价格表现与行业中位数相近 [4] - 股票提供超5%的远期股息收益率 最新股息宣告与上次一致 市场预计未来几年股息年增长率约3% [4] 股息共识预测 - 2024 - 2026财年股息共识预测分别为3.13美元、3.23美元、3.32美元 收益率分别为5.06%、5.22%、5.36% 这些增长预测合理且保守 [4][5] - 公司最新财报表现强劲 同店租金收入和投资组合入住率等关键运营指标在2024年Q2表现良好 为FFO扩张奠定基础 [5] 投资决策与股息安全 - 公司管理层重申投资决策谨慎 继续目标新项目8%的保守收益率 高于估计的WACC 这将确保投资者股息安全 [6] - 股息很可能安全 公司能够长期实现高于通胀的股息复合年增长率 股票势头增强 随着英伟达等AI赢家情绪减弱可能加速 [7] 估值分析 - 公司股权成本为7.17% 作为DDM公式的折现率 低于之前的8%假设 预计2025财年股息为3.23美元 高于6月分析的3.12美元 增长率保守维持3% 经更新的DDM计算 股票公允价值为77.50美元 高于之前的62.40美元 目前股价较公允价值低约25% [8] - 公司远期P/AFFO比率比过去五年平均水平低11.5% 与DDM方法得出的结果一致 从DDM和比率分析来看 估值有吸引力 [9] 缓解因素 - 可能高估了英伟达等AI赢家情绪降温程度 NVDA财报后回调可能是暂时的 新的AI FOMO浪潮可能使投资者兴趣从股息股转移 [10] - 公司股价近期上涨与美联储积极进展有关 若美联储未按市场预期行动 REIT可能遭遇抛售 [10] - 公司管理层有扩大国际业务的雄心 虽美国成功经验增加了股东价值提升机会 但海外扩张会增加法律和外汇风险 [10] 结论 - 公司股息收益率有吸引力且可能安全 股票估值有吸引力 股息安全信心源于FFO改善和管理层谨慎投资 美联储货币政策转向可能是业务和股价的顺风 对AI赢家情绪降温及公司势头增强可能推动股价进一步上涨 [11]