文章核心观点 - 必和必拓集团计划扩大南澳大利亚州的冶炼厂和精炼厂，以大幅提高铜产量，同时公司采取多种策略提升铜业务组合，其股价表现及评级情况也有相关呈现 [1][3][6] 必和必拓南澳州铜业务发展 - 南澳州政府对必和必拓奥林匹克坝冶炼厂和精炼厂扩建计划进行评估，该计划分两阶段，预计2030年代初将南澳州铜产量从2024财年的32.2万吨提升至超50万吨，2030年代中期达65万吨 [1] - 2023年5月收购OZL后，必和必拓成立南澳州铜业务区，新增普罗米希尔和卡拉帕蒂纳两座矿山，均位于南澳州高利润的加沃克拉通地区 [2] - 冶炼厂和精炼厂扩建计划第一阶段最终投资决策预计在2027财年上半年作出，该计划预计释放约15亿美元协同效应，其中6亿美元已通过整合实现 [3] - 奥林匹克坝深部勘探成功及奥克坝前景良好支持了扩建计划，奥克坝推断矿产资源量为13.4亿吨，铜品位0.66%，金品位0.33克/吨 [3][4] - 普罗米希尔的威拉竖井矿山扩建项目已完成约40%的竖井挖掘，提升竖井系统预计将矿山寿命延长至至少2036年 [4] - 卡拉帕蒂纳正在投资提高加工厂产能，将分段崩落法产量提升至700万吨/年，块段崩落法扩建项目预计延长矿山寿命并将产量提升至1200万吨/年 [5] 必和必拓提升铜业务组合策略 - 2024财年必和必拓铜产量同比增长9%至186.5万吨，为15年来最高，2022 - 2024财年铜产量超过竞争对手，预计2025财年产量在184.5 - 204.5万吨之间，中点同比增长4% [6] - 公司计划将约65%的中期资本分配给面向未来的大宗商品，如铜和镍，2024年7月同意收购阿根廷菲洛德尔索尔和何塞玛丽亚铜项目50%的权益 [7] - 除南澳州外，必和必拓在智利也有一系列铜项目正在开发，包括拉古纳塞卡选矿厂扩建、斯彭斯选矿厂改进、埃斯孔迪达和潘帕诺特潜在浸出方案探索以及埃斯孔迪达新建选矿厂，最终投资决策计划在2026 - 2029财年作出 [8] - 必和必拓在美国的Resolution铜项目持有45%权益，该项目是世界上最大的未开发铜项目之一，有潜力成为北美重要的铜生产商 [9] 必和必拓股价表现 - 必和必拓股价过去一年下跌5.3%，行业下跌6.2% [11] 必和必拓评级及相关推荐股票 - 必和必拓目前Zacks评级为3（持有） [12] - 基础材料领域一些评级较好的股票有卡彭特科技公司、IAMGOLD公司和埃尔多拉多黄金公司，目前均为Zacks评级1（强力买入） [12] - 卡彭特科技公司2025财年盈利共识估计为每股6.06美元，过去60天盈利共识估计上调17%，过去四个季度平均盈利惊喜为15.9%，股价过去一年上涨125% [13] - IAMGOLD公司2024年盈利共识估计为每股39美分，过去60天盈利共识估计上调44%，过去四个季度平均盈利惊喜为200%，股价过去一年上涨103% [14] - 埃尔多拉多黄金公司2024年盈利共识估计为每股1.32美元，过去60天盈利共识估计上调22%，过去四个季度平均盈利惊喜为430%，股价过去一年上涨37% [15]