文章核心观点 - 锂矿商雅宝（Albemarle）和铜矿商自由港麦克莫兰（Freeport - McMoRan）有诸多共同点，但自由港麦克莫兰是更值得购买的股票 [1] 雅宝和自由港麦克莫兰对比 - 近年来市场对锂矿兴奋的原因在于电动汽车电池对锂的使用是关键边际需求驱动因素，也是雅宝盈利关键，但2024年雅宝营收大幅下降，因锂价从2023年初超80美元/千克降至2024年初约15美元/千克，撰写时略超10美元/千克，主要因2024年电动汽车生产预期降低，如标普全球1 - 6月将2024年电动汽车生产预测下调10% [2] 自由港麦克莫兰业务多元化 - 铜终端需求风险更低，因需求更多元化，虽电动汽车是铜需求重要部分，但长期来看，铜需求还包括“万物电气化”大趋势，如电动汽车及充电网络、可再生能源、智能建筑等，且传统需求如建筑、工业等也需考虑 [3] - 相比锂和雅宝，铜和自由港麦克莫兰受单一行业需求影响更小 [4] 供应因素 - 全球锂资源丰富，多国政府积极鼓励锂行业投资，地缘政治紧张或促使锂矿开采，如欧盟、力拓和塞尔维亚政府计划开矿，智利、阿根廷鼓励投资和扩产，澳大利亚、美国和加拿大也在扩大生产 [5] - 锂供应增长可能不会像投资者认为的那样受低价限制，因有确保本地市场锂供应的战略需求 [6] 自由港麦克莫兰在铜业务的优势 - 自由港麦克莫兰在铜业务上地位强大，其浸出计划能以低成本从现有库存中回收大量铜，管理层认为长期年产能可达8亿磅，而2024年预计销量为41亿磅 [7] - 公司有扩张项目，可提高产量以应对更高需求和价格，其印尼低成本业务持续盈利，管理层希望延长2041年后采矿权 [8] - 基于当前铜价，公司股价有吸引力且盈利能力强，而雅宝2024年上半年亏损，投资自由港麦克莫兰可涉足包括电动汽车在内的更多大趋势 [8]