文章核心观点 - 继续给予新秀丽国际股票买入评级，看好其资本回报和债务削减努力，公司有望在2024年底完成2亿美元股票回购计划，净债务与EBITDA比率可能继续下降，2024财年潜在股东收益率9.5%有吸引力，随着财务杠杆降低，公司股票应获得更高估值 [1] 股东资本回报前景积极 - 公司在二季度分析师电话会议上表示，在年底前进行2亿美元股票回购是合适水平，并可能重新评估未来回购情况，近期管理层言论显示公司目标是在2024年底前完成该计划，还考虑在当前计划结束后继续回购 [2] - 公司于2024年8月15日开始回购股票，截至9月2日两周内已花费约3000万美元，按此速度将在2024年12月31日前完成2亿美元回购，2024财年潜在回购收益率约5.5% [2][3] - 基于S&P Capital IQ共识数据，公司2024财年股息收益率预期为4.0%，保守预计2024财年股息维持在每股近0.10美元，2024财年股东收益率可能达9.5% [3] 去杠杆化正在进行 - 截至2024年二季度末，公司净债务与EBITDA比率为1.39倍，远低于2022年和2023年二季度末的3.68倍和2.15倍，预计到2025年和2026年底将分别降至0.98倍和0.63倍 [4] - 公司强调持续专注于资产负债表去杠杆化，2024年二季度净营运资本与收入比率为14.6%，较上一季度有所改善，营运资本优化将是提升自由现金流的关键驱动因素 [4] - 市场预计公司2025财年和2026财年自由现金流分别为5.02亿美元和5.56亿美元，截至2024年6月30日净债务约10亿美元，公司有能力在未来实现进一步债务削减 [5] - 2015财年公司处于净现金状态时，远期市盈率处于高位，当前市场对公司的共识未来十二个月正常化市盈率为9倍，随着财务状况改善，公司有望获得更高市盈率 [5] 结论 - 考虑到公司远期市盈率低于10倍，估值不高，随着市场对其股东回报前景和去杠杆化计划有更好认识，股票估值倍数有望在适当时候扩张 [7]