文章核心观点 尽管存在高资金成本的担忧，但汉考克惠特尼银行凭借坚实的资产负债表、利率下调前景以及提升净息差的战略举措有望受益 [1] 各部分总结 分析师乐观情绪 - 过去一个月，汉考克惠特尼2024和2025年的Zacks共识预期小幅上调，显示分析师对公司前景和盈利潜力持乐观态度 [2] Zacks排名与股价表现 - 公司目前Zacks排名为2（买入） - 过去一个月，公司股价上涨11.5%，行业涨幅为10.5% [3] 增长驱动因素 - 美联储降息：美联储主席暗示政策调整，可能自2020年3月以来首次降息，将通过降低资金成本增强公司净利息收入和净息差；当前利率处于23年高位，虽推动净利息收入增长，但资金成本上升对其产生压力；2024年前六个月，因资金成本上升，净利息收入和净息差下降；降息将稳定并降低存款成本，改善贷款需求，进而提升净利息收入和净息差；公司战略转向全关系贷款及业务扩张也将支持净利息收入；预计2024年净利息收入略有下降，2025和2026年分别增长2.4%和2.9%；预计2024 - 2026年净息差分别为3.38%、3.43%和3.53% [5][6][7][9] - 资产负债表去杠杆：2023年第四季度执行的资产负债表去杠杆战略有望推动未来季度净息差；预计2024年下半年债券投资组合产生约4.11亿美元本金现金流，公司计划将其以更高收益率再投资，助力净息差提升 [8] 资产负债表实力 - 债券重组和资产负债表去杠杆计划增强了公司资产负债表实力；截至2024年6月30日，公司总债务16亿美元（主要为短期借款），现金及现金等价物11亿美元；标准普尔和穆迪给予投资级评级及稳定展望，公司凭借良好流动性和盈利实力，有望应对宏观经济挑战并履行短期债务义务 [10][11] 强大的资本状况 - 截至2024年6月30日，公司一级普通股权益比率和总资本比率分别为13.25%和15%，高于监管要求，资本状况良好，能够有效维持资本分配计划；2024年4月，公司宣布季度股息提高33.3%至每股40美分，过去五年两次提高股息，年化股息增长率为4.4%；公司有股票回购计划，截至2023年6月30日，授权范围内约有400万股待回购；管理层对下半年以类似2024年第二季度的速度进行股票回购持乐观态度 [12][14][15] 盈利潜力 - 过去三到五年，公司盈利增长率为15.8%，显著高于行业平均的6.9%；过去四个季度，公司盈利持续超Zacks共识预期，平均超预期幅度为9.48%；预计2024 - 2026年盈利分别增长12.1%、1.5%和4.6% [16] 卓越回报与估值 - 公司净利润率和净资产收益率分别为18.63%和11.51%，高于行业的15.04%和9.07%，表明资本配置和股东资金利用效率高；公司股票相对行业被低估，当前市盈率（F1）和市现率分别为10.39和9.07，低于行业平均的12.83和10.01；股票价值评分为B，研究表明风格评分为A或B且Zacks排名为1（强力买入）或2的股票有最高上行潜力 [17][18] 其他值得关注的银行股 - 第一社区公司和第一信赖银行集团Zacks排名均为1；第一社区公司2024年盈利预期在过去60天内上调8.4%，过去六个月股价上涨35.7%；第一信赖银行集团2024年盈利预期在过去一周上调11.3%，过去六个月股价上涨11.4% [19][20]