文章核心观点 - 英国奢侈时尚品牌博柏利因销售下滑和管理层变动等压力从富时100指数降至富时250指数，公司长期面临品牌形象问题，新CEO或采取“英国蔻驰”策略，奢侈品行业整体消费低迷但博柏利有复苏机会 [1][2][13] 博柏利指数变动情况 - 公司在9月季度调整中从富时100指数降至富时250指数，结束15年在富时100的历程，变动9月20日收盘实施、23日生效 [2] - 公司当前市值23.4亿英镑（30.6亿美元）低于富时100其他成分股，投资富时100的基金将退出博柏利持仓 [4] 博柏利股价表现 - 近几个月股价急剧下跌，今年迄今下跌超53%，过去12个月下跌约70% [3] - 分析师警告若无重大调整股价可能进一步下跌 [9] 博柏利品牌困境与历史 - 品牌困境早于近期股价下跌，上世纪90年代至21世纪初标志性图案被英国工人阶级采用，损害高端形象且难以恢复 [5][6] - 过去十年四任CEO，高层频繁更替让投资者不安 [6] 博柏利新策略与前景 - 7月任命约书亚·舒尔曼为CEO，可能从提升品牌转向“英国蔻驰”策略，包括降低成本、加大奥特莱斯投入、增加与折扣零售商合作 [7] - 伯恩斯坦估计新策略或提振财务，7月一季度同店销售下降21%，12个月内第三次发布盈利预警并暂停股息支付 [9] - 若领导变革有效股价回升，被收购可能性降低；反之可能成为收购目标 [10] 博柏利管理层变动 - 舒尔曼11月将更新策略，此前高层或有更多变动，公司正与猎头合作更换董事长格里·墨菲 [10] - 斯米德资本管理公司CEO建议舒尔曼兼任董事长以推进策略恢复投资者信心，还建议全面改组董事会 [11][12] 奢侈品行业整体情况 - 奢侈品行业因通胀压力和经济不确定性消费长期低迷，中国奢侈品消费受打击尤其严重 [13] - 7月雨果博斯下调全年指引，古驰母公司开云集团发布疲弱预测，路威酩轩集团二季度亚洲（除日本）销售疲软致营收下降 [14] - 卡地亚母公司历峰集团5月全年销售创纪录，爱马仕二季度销售增长13%，显示超高端领域部分企业抗风险能力强 [15] 博柏利未来预期 - 斯米德认为行业放缓体现周期性，博柏利有机会复苏，预计最终将重回富时100指数，但新领导不太可能恢复高额股息 [15][16] - 公司半年度财务结果11月14日公布 [16]