文章核心观点 - Needham分析师John Todaro首次覆盖TeraWulf Inc并给予买入评级和6美元目标价，认为该公司是将数据中心容量转化为高性能计算（HPC）的最佳矿商之一，HPC业务前景好 [1] 公司业务优势 - TeraWulf是将100MW+站点用于HPC的早期进入者，且相比同行资本支出更低，因其站点更适合近期HPC设计 [2] - HPC对有可用电力容量的矿商来说是快速增长、有吸引力且利润率稳定的业务 [2] 公司财务预测 - 预计TeraWulf在2026年将产生约6.1亿美元收入，其中3.5亿美元来自HPC [2] - 预计公司将实现有吸引力的56%调整后EBITDA利润率 [3] 目标价依据 - 目标价反映了基于Todaro对2026年估计的12.5倍EV/EBITDA，较纯比特币矿商有溢价，但较Core Scientific有适度折扣 [3] 股价表现 - 周三最后一次检查时，WULF股票上涨2.36%，报3.91美元 [4]