文章核心观点 - 安进公司股票近半年表现优于行业、板块和标准普尔500指数，虽面临部分产品销售问题和成本压力，但凭借关键药物、创新药及管线资产有望维持长期营收增长，合理估值也值得投资者继续持有 [1][2][11] 股票表现 - 过去六个月安进股票上涨19.6%，行业涨幅为12.4%，且自8月初以来一直高于50日和200日移动平均线 [1][2] 营收驱动因素 - 肿瘤生物仿制药和部分老产品收入下降，Otezla和Lumakras等关键品牌销售低于预期，但Prolia、Repatha等老药和Tavneos、Tezspire等新药推动营收增长 [3] - 公司完成三款生物仿制药III期研究，Wezlana和Bekemv预计2025年第一季度推出，ABP 938的生物制品许可申请正在FDA审评中，还在对PD - LI抑制剂生物仿制药进行III期研究 [4] - 2023年10月完成对Horizon Therapeutics的收购，其产品在第二季度为安进增加近11亿美元收入，有望进一步推动营收和盈利增长 [5] 管线资产 - 肥胖领域管线有潜力，重要候选药物MariTide相关关键项目结果预计2024年下半年公布，公司还计划对其开展全面III期项目及II期糖尿病研究，另有肥胖候选药物处于临床前开发阶段 [6][7] - 罕见病药物Uplizna治疗重症肌无力的III期研究结果预计2024年下半年公布 [7] 估值与盈利预期 - 公司股票相对于行业估值有吸引力，远期12个月市盈率为16.38，低于行业的20.49 [8] - 2024年和2025年盈利共识预期较之前有所下降，2024年从每股19.50美元降至19.49美元，2025年从每股20.61美元降至20.53美元 [9][10]