文章核心观点 公司核心业务表现强劲，零售、餐饮服务和国际业务均有良好表现，虽面临火鸡业务、Planters产品中断和合同制造等已知且孤立的逆风，但通过转型和现代化举措维持了底线，未来有望通过解决供应问题、加速项目、拓展业务和创新等实现更好发展 [2][3][4][5] 各业务情况 零售业务 - 众多品牌表现出色，如Black Label培根、SPAM、Applegate等 [2] 餐饮服务业务 - 业务表现良好，销量和营收强劲，是公司30年发展成果，通过直销组织和创新产品为运营商解决痛点，未来将扩大销售团队、加速创新和寻找收购机会，且业务渠道多元化 [3][24][25][26][28] 国际业务 - 业务全面复苏反弹，分为跨国业务、合作伙伴关系和品牌出口三部分，中国零售业务恢复良好，在菲律宾、韩国和印尼的合作使SPAM品牌增长，出口业务也在发展，且公司通过更好管理库存提升了业务表现 [3][31][32][33][34][35] Planters业务 - 业务因萨福克工厂中断，但这是供应问题非需求问题，此前业务表现良好，公司在广告、创新等方面的投资取得成果，推出多种创新产品吸引新消费者，还升级了包装，预计第四季度生产恢复，2025年销售恢复 [7][8][9][12][13] 火鸡业务 - 业务对公司有0.15美元的影响，火鸡是公司重要蛋白质，在增值业务和餐饮服务业务中都很关键，且符合消费者对瘦肉蛋白的需求，未来仍将是公司重要组成部分 [15][16][17] 转型和现代化计划 - 该计划是公司历史上最大、最有影响力的举措，目标是到2026年实现2.5亿美元的运营收入增长，目前进展顺利，已在供应链等方面解锁诸多好处，未来将继续推进并在第四季度提供更详细更新 [36][37] 消费者情况 - 消费者受通胀影响更注重价值，公司通过广告和创新为消费者创造超越价格的价值，如Planters的创新产品、与CINNAMON TOAST CRUNCH的合作以及SPAM的新口味等 [48][49][50][51] 资本分配 - 公司今年资本支出目标约2.8亿美元，支出节奏稳定，未来每年会进行评估，资本分配考虑必要、战略和机会因素，公司现金流强劲，杠杆率为1.8倍EBITDA，有资金灵活性，因大部分股份由Hormel Foods Foundation持有，公司主要通过分红回报股东并致力于分红增长 [53][54][55]