文章核心观点 - 零售药房和药店行业受费用上升、劳动力短缺、报销困难等因素影响面临困境，但数字化带来新机遇，行业近景黯淡，CVS Health、Herbalife、Walgreens Boots等公司业绩不佳 [1][2][8] 行业描述 - 行业包括各类处方药和非处方药零售，为患者等提供先进健康解决方案，过去几年市场范围扩大，北美部分企业增加健康产品和食品杂货业务，亚马逊收购PillPack进入美国医疗保健领域 [3] 行业趋势 艰难的药房报销情况 - 高利润的品牌药供应链可靠，低利润的仿制药供应链脆弱，受经济衰退影响大，药品零售商面临药价上涨压力，不可报销的药房费用持续施压，降低了药品和疫苗的大众需求，支付方大幅缩减报销，给企业带来巨大财务压力，导致部分企业关闭业务、减少门店或私有化 [4] 亚马逊抢占市场份额 - 亚马逊药房全渠道表现强劲，其全渠道体验有助于客户留存，增加了零售药房市场的竞争，2024年6月Prime的RxPass订阅节省计划受青睐，2023年推出无人机配送服务，还使用生成式人工智能处理处方，进入医疗市场后抢占了大量在线药房市场份额，冲击了行业 [5] 大规模数字化应用 - 疫情使消费者对邮购和在线药房的需求增加，即使疫情结束，消费者仍更偏好这些渠道，数字药房市场因改善就医、诊断和治疗途径而受欢迎，在线购药也日益流行，2022年数字药房市场规模为964亿美元，预计到2030年将达到3639亿美元，2022 - 2023年客户对数字平台的依赖度从76%升至81% [6][7] 行业排名与表现 Zacks行业排名 - 行业的Zacks行业排名显示近期前景黯淡，目前排名第249，处于250多个Zacks行业的后1%，研究表明排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] 行业表现 - 过去一年，行业表现逊于Zacks标准普尔500综合指数和其所在板块，行业股票整体下跌22.7%，而零售 - 批发板块增长18.6%，标准普尔500综合指数上涨22.6% [9] 行业估值 - 基于常用的未来12个月市盈率，行业目前市盈率为7.45倍，低于标准普尔500的21.17倍和板块的22.38倍，过去五年，板块市盈率最高达11.88倍，最低为7.18倍，中位数为8.98倍 [10] 需避免的股票 CVS Health - 面临医疗保险优势成员利用率突然增加的问题，影响了2024年第二季度业绩，面临门诊、补充福利、住院类别、RSV疫苗和其他药房福利的压力，导致医疗成本大幅上升，压缩了利润率，2024年盈利预期下调，预计2024年盈利较2023年下降25.4%，目前Zacks排名为4（卖出），过去四个季度平均盈利意外为负2.02% [12] Herbalife - 作为健康和 wellness公司，受美国零售药房问题困扰，报销压力增加和药品成本通胀影响了利润率，预计2024年营收较2023年下降1.8%，盈利较上年下降59.3%，目前Zacks排名为4 [13] Walgreens Boots - 美国零售药房业务面临不利的消费环境和行业趋势挑战，客户购买更具选择性和价格敏感性，尽管采取了措施，但美国零售业务短期内难改善，预计2024财年和2025财年盈利分别较上年下降27.9%和29.8%，目前Zacks排名为5（强烈卖出） [14]