文章核心观点 公司有全球影响力、产品组合佳、电子交易增长、注重场外清算服务且财务状况良好值得持有，但资本回报率不佳和费用持续增长需谨慎对待，鉴于其增长前景和有效资本配置，投资者可持有该股票 [13][14] 公司表现 - 过去一年公司股价上涨6.1%，跑输行业20.3%和标普500综合指数23.6%的涨幅 [1] - 过去12个月公司净资产收益率为12.8%，低于行业平均的13.2%；投资资本回报率为0.4%，低于行业平均的4.8% [4] 面临风险 - 公司多元化产品组合受利率波动、货币波动、政府监管和信贷可得性限制影响，当前不稳定的资本和信贷市场会影响流动性和客户需求，存在集中风险 [2] - 公司因薪酬福利、技术费用等增加导致开支上升，预计2024年不包括许可费但包括云迁移费用的开支为15.85亿美元 [3] 增长预测 - 2024年公司每股收益预计同比增长6.4%，收入预计为60.1亿美元，同比增长7.7%；2025年营收预计同比增长2.7% [5] 分析师情绪 - 过去60天，覆盖该股票的8位分析师中有6位上调2024年预期，2位下调；9位分析师中有7位上调2025年预期，2位下调 [6] - 过去60天，2024年和2025年的共识预期分别上涨1.5%和0.9% [6] 有利因素 - 公司有机增长能力强，全球期货交易和清算服务市场份额达90%，随着加密经济兴趣增加，电子交易量增长，加密资产采用率提高，2023年92%的合约量通过电子平台产生 [6] - 清算和交易费用受益于波动性增加带来的交易量增长，公司投资有成效，注重通过成本管理提高利润率 [7] - 公司资本状况良好，支持战略有机计划、产品拓展和资本配置，过去多个季度自由现金流转化率超85% [7][8] 股息情况 - 公司自2012年初实行可变股息政策以来，已向股东返还约252亿美元股息，每年都在增加股息，2024年2月股息增加4.5%，五年复合年增长率为8.9%，股息收益率2.1%高于行业平均的1.5% [10] 估值情况 - 公司股票交易价格较行业平均有折扣，预期12个月市盈率为21.76倍，低于行业平均的23.63倍，相比同行更具吸引力 [12]