文章核心观点 - 自TopBuild上次财报发布已过去一个月，股价上涨约1%，表现逊于标普500指数，公司二季度业绩欠佳，但营收和利润同比仍有增长，投资者对其预期呈下降趋势，预计未来几个月回报与市场一致 [1][2][13] 业绩表现 - 2024年二季度业绩欠佳，盈利和销售均未达Zacks共识预期，主要因高利率、项目延迟和供应限制影响部分住宅和商业终端市场，不过得益于定价、销量增加和收购，盈利和销售同比仍有增长 [2][3] - 调整后每股收益为5.42美元，低于Zacks共识预期的5.68美元，差距4.6%，但同比增长3.2%；净销售额为13.656亿美元，为公司历史上最高季度销售额，低于共识预期的13.96亿美元，差距2.2%，同比增长3.7%，并购和价格上涨分别贡献2.3%和1.3% [4] 各业务板块表现 安装业务（占总净销售额62.3%） - 净收入为8.51亿美元，同比增长5.2%，住宅销售增长6.7%，商业销售下降1.9%，并购、定价和销量分别贡献2.9%、1.3%和1.0%，调整后营业利润率同比收缩120个基点至20.1% [5] 专业分销业务（占43.4%） - 净销售额同比增长3.2%至5.93亿美元，销量提高0.6%，定价和收购各贡献1.3%，住宅销售增长4.6%，商业和工业销售增长2.3%，调整后营业利润率同比提高10个基点至15.1% [6] 运营亮点 - 调整后毛利率同比收缩100个基点至31%，调整后销售、一般和行政费用占销售额的比例同比改善30个基点至13.6%，调整后营业利润率同比下降80个基点至13.6% [7] - 调整后息税折旧摊销前利润同比增长0.8%至2.777亿美元，但调整后息税折旧摊销前利润率同比收缩60个基点至20.3% [7] 财务状况 - 截至2024年6月30日，公司现金及现金等价物为4.632亿美元，低于2023年末的8.486亿美元；2024年二季度末长期债务为13.5亿美元，低于2023年末的13.7亿美元 [8] - 2024年前六个月经营活动提供的净现金为2.691亿美元，低于去年同期的3.858亿美元；截至2024年6月30日，公司回购约125万股，总价5.052亿美元 [8] 收购情况 - 年初至今，公司已收购六家保温公司，预计年营收约1.07亿美元，包括Brabble Insulation、Morris Black & Sons等 [9] 2024年业绩指引 - 公司预计净销售额在53 - 55亿美元之间，低于此前预期的54 - 56亿美元，但高于2023年的51.9亿美元 [10] - 调整后息税折旧摊销前利润预计在10.55 - 11.25亿美元之间，低于此前预计的10.65 - 11.55亿美元，但较2023年的10.5亿美元有所增长 [10] 市场预期 - 过去一个月，投资者见证了公司预期的向下修正趋势 [11] - 公司目前成长评分为B，动量评分为D，价值评分为B，综合VGM评分为B [12] - 公司Zacks排名为3（持有），预计未来几个月股票回报与市场一致 [13] 行业内其他公司表现 - 同行业的Gibraltar Industries过去一个月股价上涨2.6%，2024年二季度营收为3.5301亿美元，同比下降3.3%，每股收益为1.18美元，与去年同期持平 [14] - 预计当前季度每股收益为1.39美元，同比增长0.7%，过去30天Zacks共识预期未变 [15] - 基于预期修正的总体方向和幅度，该公司Zacks排名为4（卖出），VGM评分为A [16]